今天，研究一下存续期不足一年的转债。

数据提取：到期日2027/3/28前，剔除已公告强赎的，剔除已公告到期兑付的（5个），共59个。

一，评级

BBB，1个；A-，4个；A，1个；A+，6个；AA，19个；AA-，13个；AA+，8个；AAA，8个。涵盖各个级别，AAA评级走向到期兑付，应引起重视。

烂股早强赎，好评要到期。或许很魔幻，却是历史事实，也会是未来真相。

二，发行与存量

发行1246.438亿元，存量986.058亿元，化债20.89%，非常不理想。

其中，上银转债，收盘123.879元，转股价值114.24元，溢价率8.44%，强赎触发价11.141元，现价需上涨13.80%。存量199.777元，到期日2027/1/25，到期价112元（现价9.59%下跌空间），能否复制此前银行转债强赎的故事，或成最大看点。

上银转债的博弈点：①如果有强赎预期，正股至少上涨13.8%，并维持一段时间，那么最高涨幅不会低于20%；②如果到期兑付，转债现价有9.59%的下跌可能；③如果到期兑付，又能实现强赎效果，那么转股价值就要大于112元，即9.60元，距离现价9.79仅1.96%的空间。故，上海银行，未来相当长时间会死守9.60元，眼望11.15元，梦上12元。

三，下修

1修39，占比66.10%；2修20，占比33.90%；3修2，3.39%；4修5修1，占比1.69%。

下修不是化债能力的法宝，却是转债保值的神器。对于到期转债而言，下不下修无关痛痒，能够兑付不违约，才是真！

为什么下修还不能解决强赎问题？因为许多面临到期兑付的转债，下修不是真心实意地解决问题，仅仅只是“下修作秀”，这样的公司“财商”特差。下修专业户，蓝帆，真的非“秀”，每次五毛，浪费了多少机会！

四，妖债

双高妖债（高价格＞130元，高溢价率＞50%），到期就催命符，就风险释放的过程，直接表现为价格向兑付靠拢。

临期第一妖债，天创转债，最好远离，关都不要去关注。

五，双低值

曾经风靡一时的转债双低投资法，在转债到期这一课题前，就是大大的滑铁炉！

临期转债，虽然风险不大，但收益却乐观。

六，结论

远离存续期不足一年的转债，应该培养成一种认知，一个习惯，乃至一种信仰。

转债，有转债的好，好处多多，三言两语说不尽。

转债，有转债的坏，对于亏损者，罄竹难书，悔不当初。

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