二季度锂电产业链迎来“供需紧平衡+业绩集中释放”的关键窗口。最新排产数据显示，头部电池企业6月排产环比大增超15%，7月有望继续环比增长超10%，叠加碳酸锂逼近20万元/吨关口、材料端供给刚性凸显，行业旺季特征愈发明显。

此外，

比亚迪二代刀片电池

7月起全面爬坡，钠电与固态电池同步量产上车，多技术路线同台竞技，锂电全年主线行情进一步夯实。

6月排产环比大增超15%

行业排产持续超预期上修，动力电池与储能需求共振拉动产业链全速运转。

多家头部企业确认，6月整体排产环比增幅突破15%，7月排产计划同样乐观，环比增长有望超10%。尽管短期车端订单偏弱、储能政策存在传言扰动，市场尚未形成一致预期，但排产连续走高已印证行业复苏趋势明确。

下半年三大驱动力清晰可见：储能大电芯集中发力、二代刀片电池餐能爬坡；再加之抢6%出口退税窗口，海外订单集中释放。

受需求带动，机构普遍判断，二季度将成为产业链业绩拐点，电池、电解液、铁锂、隔膜等环节盈利环比大幅改善，全年高增长确定性增强。

二季度储能大电芯集中发力

二季度储能电芯量价齐升，主流314Ah电芯价格较年初上涨超35%，头部企业报价逼近0.4元/Wh。储能大电芯集中放量、业绩兑现的关键窗口期，已成为本轮行业复苏的重要增长引擎。

国内储能市场需求持续爆发，海外大储、国内独立储能、工商业储能三重需求共振，头部电池企业储能产线持续满产满销，订单周期不断拉长。行业正加速进入大电芯替代周期，500Ah以上大容量储能电芯在二季度集中落地，推动系统成本、循环寿命、集成效率全面优化。

宁德时代587Ah储能专用电芯二季度出货持续放量，在寿命与成本方面优势显著；亿纬锂能628Ah大电芯实现批量交付，落地多个百MWh级大型储能电站项目；鹏辉能源大电芯产线满产运行，户储与大储业务双线发力，显著增厚二季度经营业绩。

随着500Ah以上产品逐步替代314Ah成为市场主流，更高容量产品密集推出，大电芯技术壁垒持续抬高，行业头部集中趋势进一步加剧，头部企业盈利水平持续修复。

比亚迪二代刀片7月爬坡

在电池产品端，其中，比亚迪二代刀片电池的量产最为抢眼。

目前，据比亚迪透露，其产能已经十分紧张，二代刀片电池将于7月正式进入产能爬坡阶段，老产线技改接近收尾，产能释放将带动上游材料全面备货。

这款升级款刀片适配800V高压平台，快充与能量密度同步提升，配套汉EV闪充版、宋UltraEV、腾势等主力车型，当前订单饱满、供不应求。随着外供比例逐步提升，二代刀片将直接拉动正极、电解液、隔膜需求，产业链迎来新一轮增量周期。

材料端紧平衡，二季度盈利大涨

然而，在下游需求快速攀升之际，锂电池上游材料领域的产能扩张去略显不足。

一是产能传导天然就存在滞后性，一般上游扩产需要比下游延迟3个月到半年。二是，上一轮扩产留下的产能过剩教训异常深刻，企业对于产能扩张更加谨慎。

因此，机构普遍判断，二季度乃至三季度起，依然将维持偏紧的供需格局。电解液、铁锂、隔膜等环节盈利环比大幅改善，全年高增长确定性增强。

其中，磷酸铁锂环节，供需偏紧，湖南裕能、万润新能受益碳酸锂库存收益，叠加磷酸原料涨价传导，单位盈利环比提升；富临精工重点关注二三季度产能释放进度，行业开工率回升至85%以上，盈利持续修复。

隔膜行业供给刚性显现，恩捷股份扩产预期已充分消化，中材科技暂停扩产、星源材质增量有限，新增产能多要等到2027年，高端隔膜需求旺盛，加工费回升，恩捷、璞泰来毛利率稳步修复。

电解液行业量价齐升，天赐材料、石大胜华受益明显。石大胜华二季度业绩预计环比翻倍至5亿元，丙二醇业务与股权收益共同增厚利润，行业开工率维持高位，龙头份额持续集中。

文章来源：真锂研究

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