全世界的热钱大部分在美股，影响热钱一个是日本会不会加息，一个是美股本身强趋势能不能维持。
中国资产目前在全球都属于“逆向投资”范畴，也就是外资持有中国资产的比例差不多是历史最低，远远偏离历史均值，更远小于中国经济在全球中的比例。
国内的钱这几年一直在往储蓄、国债等低风险资产搬家，导致居民存款达到150万亿以上的天量，导致国债被买疯十年期国债收益率只有1.6%出头。
也就是说，无论国际资产还是国内资产，对于A股和港股都处于非常低的配置比例。
再进一步，在A股和港股已经持有资产的存量资金里，对于优质成长股的配置比例，又是差不多是历史低位，大部分资产要么在“低风险资产里”躲避风险，要么在“短线概念小票”里博弈。
也就是说在资金增量非常异常的情况下，存量资金的结构又处于一种比较极端的状态。
以上这些情况当然都是“存在就是合理的”，或者说存在就是有合理原因的。问题在于，这些“存在的原因”是动态变化的，还是已经固化不可变的了？另一个问题是，如果情况是存在变化可能性的，如果变化在未来发生，会发生什么？
