可转债入门，固收投研
李子评职场
2025-02-10 15:59:20
随着纯债收益率不断走低，不少做信用的小伙伴开始转型去看可转债，目前信用债收益率大部分都在2.5%以下，而许多转债ytm都在3%以上，还附带一个股票的看涨期权，因此对于机构投资者而言，目前转债相比纯债的性价比更高。
市面上适合机构投资者阅读的转债类书籍不多，很多都是给散户投资可转债的入门读物，今天推荐看过一本还算可以的转债读物。
目前转债分为两类，一类是量化选转债，比如低溢价率、低收盘价、波动率、动量、正股基本面等指标，第二类是主观选转债，参考主观权益的研究方法，结合热点行业、主题挑选转债。
本书属于第二类，偏主观选债多一些。第一章讲一些转债的基本概念和策略，条款，如下修、强赎等。
第二章从大类资产比价的角度，分析可转债与信用证、股票的对比，在固收+中的应用，本章从一个相对宏观的视角去审视转债。
第三章、第四章就是从宏观到微观，深入行业、主体去分析转债，介绍了银行、券商、汽车、家电等行业的研究方法。
做信用的小伙伴接触更多的是城投、地产、钢铁、煤炭等周期性行业，而可转债大部分都是小票，集中在电子、化工等行业，研究方法和信用债有本质的区别。
第四章，介绍更细致的转债个券，涵盖计算机、光伏、机械设备、金属化工、化妆品等行业的个券，从里面可以学习个券的分析方法。
转债个券目前有500多支，而转债研究员数量有限，通常一个人要同时覆盖五六个以上的行业，因此分析转债基本面不会太细致，更多地还是跟随热点和主题。
第六、第七章是对转债投资案例复盘、以及对2019-2023年的转债市场作复盘，从中总结一些规律和经验。
总结来说，本书适合转债新人入门，从转债市场到行业，再到具体个券都有涉及。
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