油价暴跌至68美元！是黑天鹅还是黄金坑？
美油跌破70美元关键支撑位，创两个月新低，表面诱因是EIA库存数据利空，实则暗藏三大逻辑，一是俄乌和谈预期升温，市场押注俄罗斯原油重返国际市场；二是美国重启委内瑞拉制裁，雪佛龙被迫减产；三是中国新能源车渗透率突破40%，需求端长期承压。
当前油价已非单纯供需博弈，而是“地缘政治定价”与“能源转型叙事”的角力。短期看，特朗普对委内瑞拉的强硬态度可能引发拉美产油国连锁反应，但OPEC+减产纪律松动才是致命伤。值得注意的是，美国页岩油商已开始对冲75美元/桶以上的价格，这或暗示资本对油价中枢下移的预判。
航空、炼化板块短期受益，但需警惕“假摔”风险。若俄乌和谈破裂或中东冲突再起，油价可能暴力反弹。建议关注油气ETF的同时，反向考虑铜、铝等工业金属，特朗普对铜关税的威胁已引发嘉能可等巨头抢运套利，资源民族主义浪潮下，金属供给侧故事更性感。
