深信服股价像“跳楼机”！背后到底咋回事？ 如果股票是一部电视剧，那深信服的股价绝对是最刺激的。2018年A股上市，3年股价涨10倍，堪称大牛股，说是妖股也不过分。 可接下来3年，股价暴跌90%，差点跌破发行价。大家都觉得没救了的时候，近半年又涨了3倍，这股价就像“跳楼机”。 深信服到底怎么了？我总结两点： 一是股价暴跌的原因。深信服是网络安全和云计算的头部企业，主要做to B业务，客户是政务和企业。2022 - 2024年经济不好，政务和企业预算收紧，网络安全这种“非刚需”产品需求大减。行业陷入账期长、回款难的恶性循环，2023年财报应收账款周转天数同比增30%，现金流两季度为负。 同时，行业竞争同质化，产品技术壁垒低，企业为订单降价，利润空间被压缩。2022 - 2024年网络安全板块毛利率从65%降到52%，深信服归母净利润从2020年8亿降到2024年三季度亏5.8亿，行业萎靡、现金流负、市场悲观，导致股价暴跌。 二是近半年股价为啥起飞？网络安全本没希望了，结果来了两个机遇。一个是924行情，另一个是AI时代开启。深信服2025年2月宣布线上托管云接入企业级大模型服务，用户能快速获取AI能力。 其AI算力平台降低成本60%，还有安全技术，是国内唯一全栈解决方案企业，AI安全业务潜在市场超200亿，估值逻辑转变。而且2024年业绩快报显示全年归母净利润达1.97亿，悲观情绪缓解，刺激股价。 后市会怎样？我觉得没AI概念这波起不来，市场预期高。接下来就看深信服能否在AI站稳，站稳股价翻倍没问题，站不稳炒作过后可能震荡。
