豆粕期货 目前豆菜粕价差已经压缩到了历史极低位置，最核心的原因还是豆粕供应预期偏宽松，尤其是巴西丰产结论已经没有什么争议了，大量买船到港，现货价格呈现下跌走势，菜粕价格居高不下，还是市场担忧进口量的大幅下滑，中加关税影响是支撑菜粕价格高企的重要因素。个人认为菜粕风险更大一些，主要是菜粕和菜油透支了所有的利多因素，一旦出现利空消息，大幅回撤修补基差就是必然了。如果对菜粕和菜油感兴趣，可以关注一下。
从盘面表现来看，菜粕合约间呈现近弱远强的结构，近期菜粕期货主力2505合约保持高弹性，在3月中旬创出阶段性高点之后，出现明显回落，伴随部分资金撤离，但整体下行空间明显受限。随着市场情绪回稳，期价止跌回升。由于菜系进口高度依赖加拿大市场，因此，在关税风险影响之下，菜系价格弹性明显高于豆类，豆菜粕价差持续收缩，并跌破历史运行区间下沿，最低下探至98，距离2022年3月末的低点83仅一步之遥。由于粕类品种依托各自的贸易风险进行计价，短期豆菜粕价差出现过大偏离，但由于市场风险尚未解除，短期豆菜粕价差或难以实现回归。随着粕类市场中菜粕成为引领品种，菜粕的供应收紧预期和强需求仍将对菜粕价格构成支撑，制约菜粕期价调整空间。（期货日报）
