泡泡玛特：业绩会交流要点更新
业绩预期：①25年预计集团销售超200亿，同比增速不低于50%；②海外销售超100亿，北美销售达20年集团销售规模（25亿）；③25Q1国内销售表现超预期，预计25Q1整体集团收入超100%；
国内增长驱动：①国内门店预计净增10+家；②国内收入增长驱动聚焦同店增长，25年会有更多门店升级改造；
拓店预期：上调海外拓店速度，预计25年海外拓店不低于100家；
北美市场：①25年YTD北美市场销售已接近24年全年收入；②目前26家门店，25年快速扩店（预计25年底至26年初开2家旗舰店）；③逐步布局墨西哥、加拿大，为26年做准备；
海外电商：①24年海外电商对应海外收入占比28.7%，占比由24年1月的14%提升至12月的34%，占比持续提升；②海外官网抽盒机推出：24年7月泰国上线，25年3月在菲律宾、马来、新加坡上线；③tiktok占比由23年的2.9%提升到24年的18%，预计25年占比20%+；
利润率预期：1）预计25年毛利率有一定的提升幅度，主要由于海外收入占比提升和供应链成本控制；2）预计25年净利率维持或略有提升；
新业务：①乐园首年实现盈利；②25年海外饰品等新业务线开店节奏可能快于原本预期。
