【锂电月度要点_20250327】 本月研究专题：硫化锂技术多元并进、专利&

【锂电月度要点_20250327】 本月研究专题：硫化锂技术多元并进、专利 & 降本为量产关键。硫化锂在固态电池成本中占比近 70%，当前市场报价超过 500 万元 / 吨。其高昂的成本以及日韩企业早期在相关领域的专利布局，成为硫化物固态电池产业化的关键掣肘。以国内恩捷股份为代表的企业，通过布局固相法工艺，不仅在专利上避开了日韩企业密集部署的液相法技术路径，还通过工艺优化降低了对高成本原料及设备的依赖。随着生产规模的扩大，这些企业或可率先实现硫化锂的产业化应用。     新能源车：2025 年 2 月持续超预期、中国 & 欧洲销量走势强劲。2025 年 2 月，中国 / 欧洲十国 / 美国新能源车销量分别 83/20/12 万辆，同比分别增长 80%/27%/6%，渗透率分别 47%/26%/10%。欧洲十国 2 月销量同比增速超预期，与避免受到碳排放考核标准罚款相关，其中意大利 2 月迎来爆发、同环比均增长超 100%，主要系其政策降低新能源车税收。美国 2 月销量持续疲软，1 - 2 月累计增速不及预期，主要系特斯拉在美销量连续 4 个月负增长，或与联邦补贴退坡及能源政策转向相关。国内 2 月同比高增与补贴政策刺激及去年同期基数较低相关。 储能：2025 年 1 - 2 月中美装机高增、储能系统价格回升。 2025 年 2 月国内装机为 3GWh，同比 + 192%、环比 - 65%；1 - 2 月累计装机 11GWh，累计同比 + 58%，显著高出全年预测值。美国 1 月储能并网 0.6GWh，同比 + 73%，环比 - 86%，同比符合年初预测值。此外，根据 CNESA，2025 年 2 月国内 2h 储能系统中标价格为 901 元 / Wh，同比 - 37%、环比 + 15%，储能系统价格止跌回升。 锂电排产跟踪：3 月环比变动 2%～23%、同比增长 11%～75%、延续高景气预期。 2025 年 1 - 3 月，碳酸锂 / 电池 / 正极 / 负极 / 隔膜 / 电解液预排产累计同比预计达 36%～100%，其中单 3 月电池、碳酸锂等环节同比超 70%，除负极受到原材料价格上涨压缩利润空间导致排产意愿降低等，其余材料同增 30%～60%。景气度较高主要系锂电行业库存水平较低，2024 年底以来国补电动车政策加码，以及中美欧储能需求共振等刺激排产大幅提升。     锂电价格：3 月钴价涨势强劲、正负极积极顺价、电解液原料跌价。 2025 年初至今，锂电材料多环节出现涨价，电解钴月内涨幅近 60% 带动正极、电芯环节涨价，测算部分仍有顺价空间；负极原料低硫石油焦成本冲高回落、月内降幅达 21%。电解液价格下跌 6%～7% 反映原料 6f、DMC 跌价。