美格智能：一季度业绩超预期，车载+算力模组多点开花 事件：公司发布2025年一季

美格智能：一季度业绩超预期，车载+算力模组多点开花 事件：公司发布2025年一季度业绩预告及2024年业绩快报，25Q1实现净利润中值4600kw，24年实现收入29.41亿元，实现净利润1.36亿元。 25年一季报业绩超预期。25Q1实现归母净利润4,000万元–5,200万元，中值4600万元，同比增长611%，超市场预期。公司面向智能汽车、5G FWA、海外 IoT 智能化领域的产品出货量继续高速增长，同时高算力模组在端侧AI领域的应用持续深入，国内及海外市场均衡发展。 24年业绩超预告中值。2024年实现收入29.41亿，同比+36.98%，实现归母净利1.36亿，同比+110.64，超此前预告中值。净利率为4.6%，较23年实现明显回升。公司坚持模组+解决方案双轮驱动，发挥产品智能化+定制化特色，智能汽车、AI+IoT行业应用、 4G/5G FWA等各下游领域实现均衡发展。 车载模组三轮驱动。公司在智能汽车领域布局三大产品线。其中1）工规通信+计算一体模组，深耕头部大客户，保持5G产品一供位置，充分受益客户5G模组渗透率提升的，同时积极开拓新客户并实现有效突破；2）车规通信模组，保持4G出货体量基础上，年内有望新增5G模组新品批量；3）车规算力模组，产品准备就绪，预计Q2有望量产，年内即贡献体量收入。 算力模组多点开花。在无人机、AI Box、SoC阵列服务器等领域已实现有效收入，整体收入贡献已达亿级。公司紧跟产业发展，业内首推DS模型在端侧落地应用及端云结合整体方案，未来有望进一步拓展AI/AR眼镜等端侧AI应用，同时在机器人领域提供高算力AI模组方案。 传统物联网模组稳步快速发展。公司FWA及IoT业务在24年实现快速增长，并有望在25年保持较高增速，为公司整体发展奠定坚实基础。此外公司直接对美业务占收比较低且可以申请关税豁免，敞口较小，受贸易摩擦的影响较小风险可控。