脱实向虚，用钱生钱，金融是如何渗透美国每一根血管的？这可能是人类社会最荒诞的经济闹剧。它不做蛋糕，却负责切蛋糕，而且要把大部分利润切给自己。它不生产任何实物，却能吞噬所有实业。 对美国而言，这一切的转折都源于里根时代的金融自由化改革。它不仅改变了美国，也重塑了全球资本主义的运作逻辑：从“生产型资本主义”转向“金融化资本主义”。 1970年代，美国陷入长期滞胀困境。“滞”就是经济停滞，GDP年均增长率仅2%左右，欧洲国家和苏联则在3%-5%。“胀”就是高通胀，CPI峰值一度达到13.5%，再叠加中东石油危机、美联储骚操作等因素，传统凯恩斯主义“需求管理”政策就彻底失效了。 因为美苏竞争，美国被迫加大福利投入。1965-1980年，美国社会福利支出占联邦预算从28%上升至54%，但贫困率仅从14%降至13%，导致“伟大社会”计划陷入低效泥潭。1980年联邦债务更是突破9000亿美元，联邦财政严重入不敷出。 国际方面，1979年苏联入侵阿富汗，苏联军费占比GDP高达12%，美国则被迫下调至4.7%。1980年代，美国核弹头数量被苏联反超，苏联达到1.1万枚，美国仅9000枚。 德日崛起，1980年日本汽车产量突破1100万辆，占比美国汽车市场超20%，而美国年汽车产量仅800万辆。德国机械出口额超过美国，西门子占比全球工业自动化市场高达37%。 此时，美国堪称内忧外患，然后芝加哥学派、供给学派和奥地利学派等新自由主义理论就开始勃兴了。等到1970年代，哈耶克《通往奴役之路》销量已突破百万册，其“自发秩序”理论为放松管制提供了哲学基础。 哈耶克反复强调：只有保护私人财产、自由支配才能走向繁荣，只有自由市场才能拯救资本主义。以至于在他的葬礼上，神父布道时都说，他用尽一生向世人证明：人类的繁荣、幸福和尊严，只来自于个人自由。 说穿了就是市场做主，政府当甩手掌柜，爱咋咋地，老子不管了。然后里根政府就把公共事业嘎了节流，把国企卖了开源，同时给金融松绑，开始玩钱生钱的游戏。 一是推行货币紧缩政策，把将联邦基金利率从1980年10%提升至1981年19%，用以压制通胀。乖乖！19%的利率，谁再干实业谁就是傻叉，然后企业资金纷纷从实业撤出，快速转向金融投资。 二是拆除监管，1982年通过《加恩-圣杰曼法案》，允许储蓄机构投资商业地产和股票债券。始于罗斯福时期的《格拉斯-斯蒂格尔法案》虽未完全废除，但也已是名存实亡。因为美联储重新释法，允许银行控股公司，经营证券业务，并且豁免了金融衍生品监管。 三是1981年通过《经济复苏法案》，将资本利得税从28%下调至20%，刺激资本从生产领域流向金融市场。1986年税改，更是进一步鼓励实业资本涌向金融套利。 所以，里根改革的本质就是利用金融快速套利，透支未来收益，换取短期繁荣。说穿了就是剜肉补疮，饮鸩止渴，相当于挥刀自宫。其实，任何经济体如果持续挥刀自宫10年，都会虚到极限。 等到1991年苏联解体时，美国其实已绷到极限。只是在这场耐力比拼中，苏联没绷住，先倒为敬，让美国迅速回血。随后互联网科技大爆发，美国迎来新一波科技创新增量。烈火烹油二十多年，现在又到了美国跟另一个大块头比拼耐力的时候了。 目前，美国制造业就业占比已从1970年的26%暴跌至2024年的8%。标普500公司的利润45%来自于股票回购和衍生品等金融操作。1980年代，每1美元企业债，可带动1.2美元的实业投资，现在仅为0.4美元。 美国农业部数据显示：美国农产品衍生品市场规模已数倍于实际产量。农场80%的收成都已提前半年期货套现，农场也大多抵押给了金融机构。目前，全美已有超过6450家农场申请破产，创下历史新高。 教育方面，常春藤联盟学生贷款证券化规模已达到3000亿美元。金融工程专业招生人数十倍于物理专业。“杠杆收购入门”是热门选修课，教授办公室挂着高盛实习生推荐流程图。在美国，知识就是力量，而金融知识更是核力量。 医疗方面，很多医院将核磁共振设备等卖了之后再回租，患者账单被打包成ABS债券发行。美国人均医疗支出2.5倍于OECD国家，医疗系统行政人员数倍于医生，30%的医疗费用用于保险博弈而非治疗。 不客气的说，里根政府当年给金融松绑，就相当于打开了潘多拉魔盒，让美国走上了一条钱生钱的不归路。华尔街不生产一颗螺丝钉，却能吞噬所有实业，定价整个美国。华尔街的炼金术士们不仅吃掉了美国的过去与未来，甚至连现在都不放过。 这就是华尔街的终极悖论：它不创造任何真实价值，却能吞噬所有实体财富，直到把美利坚的未来炼成灰烬。
