与实际利率脱钩后，黄金的定价锚在哪？   在传统框架里，黄金走势总是瞄准美国实际

菇凉说未来 2025-04-27 17:27:49

与实际利率脱钩后，黄金的定价锚在哪？   在传统框架里，黄金走势总是瞄准美国实际利率，但2022年后明显看到两者脱钩，原因在于这一传统框架是建立在美元稳固的背景之下的。当世界对美元信用度大幅下滑时，难以用实际利率来锚定。那么，如何看待当前的黄金价格呢？或许可以从下面这个维度考虑： 从美国M2的数量出发。在布雷顿森林体系解体前，35美元可以兑换1盎司黄金。尽管当前体系不再存在，但为我们提供了一个思考的角度。用黄金价格/美国M2，反应了美元M2货币供应量与黄金价格的相对关系。当前比值来到1.37，与历史极值时刻仍有距离。 此外，跟历史涨幅对比。当前涨幅似乎还没有到极致疯狂的时刻。 （市场有风险，投资需谨慎）

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