上周的资金复盘：
ETF资金作为近期的主要定价力量之一，宽基持续离场 图2，较为意外的是主要以流出A500为主；
行业上，机构和个人观点一致，减顺周期（地产、消费）加软件等科技 图3/图4，符合价值类资金对于关税的理解。
融资经历了连续的科技降仓，上周略有回补图11，主要也是在软件和制造业上加仓，但北上却选择抛售软件加半导体，和融资做了对手盘 图7。
公募资金之前因为加仓半导体较多，后续可能是因为限售放松的原因，有大幅度的减仓行为 图10，整体仓位也在减 图9
整体看下来，关税给顺周期行业带来不确定，叠加今年偏强的日历效应，几类资金在部分科技板块，共识度开始提高，等待下一轮科技进展如Deepseek的R2，带来情绪发酵。
