1942年春，青帮头目吴四宝被日本人毒死，他的老婆佘爱珍哭得死去活来。没想到早就垂涎佘爱珍美貌的胡兰成趁虚而入。最终，他成为了佘爱珍的老公。 提起胡兰成，人们更多的是想到他和张爱玲的感情，殊不知，胡兰成这一辈子不知她一个女人。在风月场里打滚的胡兰成，眼睛就没从漂亮女人身上移开过。吴四宝一死，他看着佘爱珍红肿的眼睛、艳丽的面容，心里那点算盘拨得噼啪响。
佘爱珍可不是寻常女人，青帮出身的她，见过刀光剑影，也在上海滩的名利场里摸爬滚打多年，手腕和胆识不比男人差。胡兰成却不管这些，变着法子往佘爱珍跟前凑，今天送束花，明天写封酸溜溜的信。 佘爱珍起初根本瞧不上胡兰成。她蹲在吴四宝的坟前，抓着一把纸钱往火里扔，火苗映着她脸上的泪：“老吴，那些个想占便宜的，都得掂量掂量！”
可胡兰成脸皮厚得很，像块甩不掉的牛皮糖。有次佘爱珍去赌场，胡兰成也跟了去，在赌桌上帮她记牌，输钱了还笑嘻嘻地掏腰包。时间一长，佘爱珍心里竟生出几分异样的感觉。 两人在一起后，上海滩的人都等着看笑话。有人说胡兰成吃软饭，傍上了青帮遗孀；也有人说佘爱珍糊涂，被个花言巧语的文人骗了。
可佘爱珍压根不在乎这些闲话，她挽着胡兰成的胳膊出入各种场合，眼神里满是傲气。胡兰成呢，靠着佘爱珍的人脉，在汪伪政府里混得风生水起，嘴上说着“与卿相知恨晚”，私下里却又和其他女人勾勾搭搭。 最可笑的是，胡兰成一边享受着佘爱珍带来的便利，一边还在文章里写自己和张爱玲的“爱情”。他把和每个女人的故事都写成文字，用华丽的辞藻包装自己的滥情，好像处处留情是什么值得炫耀的本事。张爱玲为他低到尘埃里，换来的是他的辜负；佘爱珍拿真心待他，他却依旧改不了拈花惹草的毛病。 后来时局动荡，胡兰成跟着佘爱珍逃到日本。在异国他乡，佘爱珍开了家小店，风里来雨里去地操持生计。胡兰成却窝在屋里写文章，偶尔出门，还和日本女人眉来眼去。佘爱珍终于忍无可忍，抄起扫帚就把他赶出家门：“胡兰成，你要脸不要？”可没过几天，胡兰成又厚着脸皮回来，佘爱珍叹口气，还是给他开了门。 这段感情，从头到尾都透着荒诞。胡兰成用他的“才情”和甜言蜜语，哄住了一个又一个女人；而佘爱珍，明明精明一世，却在感情里栽了跟头。
他们的故事，就像旧上海的一场闹剧，揭开了人性里最复杂、最不堪的一面，也让我们看到，在乱世之中，所谓的爱情，有时候不过是利益与欲望的交织。
