从负债结构看车企竞争力分化
全球汽车产业重资产特性推高负债率，但风险差异需穿透数据本质。2024年财报显示，总负债与企业规模和营收相关，丰田、大众总负债超万亿元，比亚迪、上汽等国内车企总负债虽随规模增长，但结构更优：比亚迪有息负债仅286亿元（占比5%），而丰田、大众分别达1.87万亿、1万亿，通用、福特有息负债占比超60%。国内车企凭借高效运营降低偿债压力，如比亚迪应付账款周期127天，平衡了供应链合作与流动性管理。同时，国内头部车企负债率持续下降（比亚迪半年降7%），反观国际巨头负债率居高不下。数据证明，车企竞争已从规模转向“精细化负债管理”，国内企业通过减少利息依赖、强化内生现金流，为智电化投入预留空间，奠定长期优势。
