国内外上市车企迎来财报季，对比之下，似乎呈现了“东升西降”的态势？截至2024年末，大众集团营收2.5万亿元，但总负债达3.4万亿元，是同期营收的136%；丰田营收2.2万亿元，总负债更是达2.7万亿元，是同期营收的123%；福特营收1.3万亿元，总负债达1.7万亿元，是同期营收的131%。
再看国内车企，比亚迪营收7771亿元，总负债5847亿元，为同期营收的75%；吉利控股营收5748亿元，总负债5047亿元，为同期营收的88%；上汽集团营收6276亿元，总负债6104亿元，为同期营收的97%。
事实上，总负债与企业规模和营收相关。但在这一轮全球汽车产业洗牌中，中国车企凭借更稳健的财务状况，以及更积极的技术创新，正超越传统海外巨头。企业的负债，包含了有息负债和无息负债。有息负债就是需要公司支付利息的，就好比你向银行借钱，银行会要求你定期支付利息，直到你还清本金为止。而无息负债就是没有利息成本。
当我们把总负债拆开来看，国外头部车企对有息负债依赖更高，而国内主流车企的有息负债相对低多了，压力也更小。如今面对汽车产业电动化与智能化的变革，能够引领企业穿越周期性调整的关键，除了市场规模与盈利能力之外，肩上的负担多少，同样重要。
