华泰政策｜关于中美瑞士谈判关注点提示
我们预计5月12日早会看到中美各自关于双方会谈的官方表述。
[玫瑰] 基调早已确定，结果可以预期。请参考周末人民日报钟声和新华视点）。
1. 中国为何而来：【在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触】（注意，使用的是“接触”“会谈”而非“谈判”）
2. 中国的基本立场：中国不怕。【绥靖换不来和平，妥协得不到尊重】【中方以自信开放态度同美方平等对话的根本底气在于中国经济的实力和韧性】；
3. 中国对瑞士初次接触的立场：【在瑞士的接触，是推动问题解决的重要一步。而问题的最终解决，需要足够的战略耐心定力，需要国际社会的正义声援】
[玫瑰]市场对于中美首轮谈判基准预期consensus，维持现状仍然是大概率。
我们给出一个初步情景假设：
1. 基准情形：
1）维持现状：瑞士会谈，双方相互交底，充分表达立场。但无实质性成果。
2）略有改善（Betterment）：芬太尼关税谈判未破冰，但双方同意将目前对等关税145%/125%的水平一起降到4月2日34%原点。这等于没谈，因为美对华整体关税水平仍超过60%，实际意义有限。
2. 乐观情形
1）按下对等关税pause 键；如Bill Ackman此前建议的，双方同意按下90/180天对等关税暂停键，但不太会把34%都完全暂停（其他国家暂停的时候，至少也有10%对等关税）。if yes，这是实质性进展，有望提振股市风险偏好。
2）双方提出相对清晰关税路线图，取消芬太尼关税谈判取得积极进展，同时明确下调对等关税，双方一致同意将整体关税下调至50%或者以下。
3. 悲观情形：阿拉斯加模式，不欢而散。
[玫瑰] 5月12日我们关注什么：
1. 中美双方新闻稿，出席人员及构成（外媒近期报道存在偏差）。
2. 人民日报、新华社、央视三大央媒第一时间推出的解读（料已经准备好）。
