9月10日，转型路径倡议组织（Transition Pathway Initiative，简称TPI）发布了2024年全球企业转型报告，全球碳排放最高的1000家上市公司在应对气候变化方面的进展进行了总结。本次报告涉及的上市公司总市值约39万亿美元，占全球上市公司总市值的35%，因此值得重点关注。

全球企业转型情况

转型路径倡议组织基于其管理质量框架（TPI Management Quality Framework）对企业碳管理进行分析，并将不同企业的管理质量水平分析六个不同级别。57%的企业处于第三级别，即碳管理的平均水平，这些企业已经将气候变化视为商业风险和机遇，并制定了碳减排目标，同时披露了其Scope 1和Scope 2碳排放量。

根据分析，低于第三级别的企业共有18%，第三级别及以上的企业有82%。10%的企业位于第五级，这些企业已经对碳排放风险具有战略性的理解，并将其纳入商业战略中。从行业角度分析，电力行业在碳管理质量中评分最高，材料行业评分最低。虽然行业之间存在差异，但每个行业都有超过一半的公司将气候变化纳入考虑，并制定了政策承诺。

全球企业转型碳管理质量水平（TPI Management Quality Level）

为了衡量企业排放轨迹与巴黎协定的一致性，转型路径倡议组织评估了超过400家高碳排放企业在2025年、3035年和2050年的碳绩效，以便比较短期、中期和长期的碳排放目标。从长期来看，企业的脱碳轨迹符合巴黎协定1.5摄氏度升温目标的占比最高，达到30%。2025年有36%的企业不能实现符合巴黎协定的升温轨迹，这一数值在2035年下降至27%。从行业角度分析，短期内的航空行业和长期的汽车行业的脱碳轨迹最符合预期。

全球企业转型碳绩效（TPI Carbon Performance Alignment）

企业转型与气候行动

为了全面了解企业的气候行动，报告分析了企业碳管理质量与其碳绩效之间的关系。研究发现，2017年管理质量较高的企业在未来的碳排放强度下降最多，例如管理质量等级为四的企业在未来四年的碳排放强度降低了9.6%，是管理质量等级低于3的企业的2.7倍。但是这一规律在近几年的数据中逐渐弱化，因此短期看管理质量与碳绩效存在正相关关系，但这一关系与样本量、碳排放衡量方式、衡量时间等因素仍密切相关。

从中长期分析，在管理质量为五级的企业中74%将在2050年实现符合巴黎协定的碳排放目标，而管理质量为四级的企业中这一比例降至53%。这一比例在管理质量为三级的企业中继续降至28%，在管理质量为二级的企业中降至10%。这一规律也体现在2035年的中期结果中。这说明碳管理质量与碳绩效的关系在长期比短期更加密切。

企业中长期脱碳轨迹对比（TPI Alignment in 2035 and 2050）

企业气候行动的地区差异

报告认为企业的外部因素会影响其气候行动，这些外部因素包括监管环境、行业结构、公司治理等。在地区方面，欧洲有46%的企业位于管理质量的第四级和第五级，澳大利亚这一比例为31%，日本这一比例为24%。在碳绩效方面，欧洲、澳大利亚和日本的企业在2050年实现巴黎协定脱碳路径的比例也最高，分别为66%、64%和56%。

转型路径倡议组织基于世界银行的数据将不同国家分为高收入组别和中等收入组别，衡量其碳管理质量和碳绩效的表现。高收入组别国家有30%位于碳管理质量的第四级和第五级，而中等收入组别国家的这一比例为12%。32%的高收入组别国家将在2050年实现符合1.5摄氏度升温目标的脱碳轨迹，而中等收入组别国家的这一比例为16%。转型路径倡议组织研究发现，国家气候法规、碳定价制度、碳价格、气候战略、气候信息披露等因素均会对其企业的碳管理质量和碳绩效产生显著影响。

碳管理质量水平与碳绩效 （TPI Management Quality and Carbon Performance）

小结

世界经历了近代史上一系列最温暖的月份。气候变化是一种系统性风险；资产所有者和资产管理者在分配和管理资本以支持转型方面发挥着至关重要的作用，同时也向世界各国政府发出信号，表明需要采取适当的政策应对措施。而本报告中的分析表明，虽然公司正在提高其管理质量分数，但其碳绩效结果突显出他们未能实现中长期转型目标。因此，投资者需要加倍努力，鼓励发行其投资资产的实体进行转型，因为这对长期回报和地球都有好处。

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