上半年迎来收官，全球主要市场表现呈现鲜明对比：A股三大指数震荡收涨，美股温和上行，而港股则以领涨姿态脱颖而出。在此背景下，ETF市场持续扩容，总规模突破4.3万亿。本文聚焦2025上半年资金流向，解析四大核心赛道的增长动因，挖掘后市线索。 [一R]规模&数量高歌猛进 [向右R]ETF总规模达43062亿元，较年初（37269亿）增长15.5%（+5793亿）。 [向右R]产品总数达1209只，较年初（1046只）增长15.6%（+163只）。 [二R]四大方向引人关注 上半年，ETF资金流入呈现四大显著特征：宽基（股票型）强者恒强，港股（跨境型）表现优异，黄金（商品型）配置情绪持续走高，债券类ETF（债券型）需求激增。 [点赞R]宽基：宽基仍是ETF市场的“扛把子”，宽基ETF的存量规模占据全部ETF规模约52%。 原因分析：1.中央汇金持续增持，提振市场信心；2.部分宽基ETF费率下降，吸引布局资金；3.新经济政策利好，核心资产配置价值提升。 [点赞R]港股：恒生指数上半年上涨20.00%，领跑全球主要市场，其中科技和医药，涨幅和资金流入均居前。 原因分析：1.业绩增速强势，科技/医药板块景气度抬升；2.美元走弱，驱动外资流入； 3.估值低位，南向资金创纪录买入。 [点赞R]黄金：多重因素推动金价屡破历史高位，购金话题持续火热，ETF规模猛增。 原因分析：1.地缘冲突加剧，避险资金涌入；2.全球央行持续增持黄金，推升金价与购金热度；3.美联储降息周期开启，实际利率下行提振黄金吸引力。 [点赞R]债券：债券类ETF荣登“半程销冠”，上半年规模增长2030亿，存量规模激增116.7%。 原因分析：1.低利率环境推升债券配置性价比，beta属性凸显； 2.T+0交易机制激活流动性，吸引交易型资金；3.信用债纳入回购质押库，机构配置需求提升。 -- 华兴证券多多金 理财搭子多多金 硬核搭子邀你做ETF投资行家 ETF 港股 宽基 黄金 黄金ETF 国债 指数投资