2025至2026年，无人配送赛道迎来密集入局期。五菱汽车、卓驭科技、佑驾创新、东风汽车、长安汽车等企业先后落子，赛道竞争从少数玩家演变为多方势力角逐，热闹之下，谁会突围？谁又在洗牌中掉队？本系列将追踪观察。

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曹操出行最近有点忙，动作又快又密集。

7月27日，重磅消息落地，曹操出行宣布在杭州市滨江区正式开放Robotaxi主驾无安全员测试，驾驶座上空无一人，全程由“曹操智行RAS远程安全服务平台”管控。

在此之前的半个月（7月15日），曹操出行在长沙也扔了一颗激起浪花的石头：Robovan商业化运营在长沙启动，首批无人物流车进入真实城市场景投入运营。

半个月内，两条线先后迅速踩下油门，曹操出行在无人化载人和无人化载货两个战场同时提速。

与其说它“忙”，不如说它在“赶”。6月18日官宣正式启动全面AI转型，一个月左右，这套叙事便从纸面走上了路面。

这种“不留余地”的快速背后，只有一个解释：它等不起了。

一、主营业务持续亏损

在网约车市场的格局中，曹操出行被归入第二梯队，但这个“老二”的位置，坐得并不安稳，甚至有些狼狈。

自2015年成立以来，这家背靠吉利的出行平台，始终没能走出“烧钱换规模、亏损求生存”的怪圈。

据新民周刊，2021-2024年间，其年亏损额分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元。

四年累计亏损超过82亿元，数字之大足以引起警惕。

时间来到2026年，曹操出行交出了一份喜忧参半的2025年成绩单。

喜的是，曹操在财务上迎来了里程碑式的突破，第四季度首次实现经调整净利润转正，衡量企业核心经营盈利能力和现金流生成能力的重要财务指标EBITDA（息税折旧及摊销前利润）扭亏；忧的是，这份“单季喜报”终究未能扭转全年大局，曹操出行2025年净亏损6.14亿元。

纵向来看，亏损额逐年收窄，减亏成效显著。然而，资本市场对此反应冷淡，市值甚至逆势持续走低。

很显然，曹操出行原有的主营业务无法支撑市场需要的长期增长故事的想象空间，也无法驱散投资者对其多年亏损的阴影。

怎么办？曹操出行到了换叙事的时刻。

二、叙事切换的底气与忧虑

换什么？All in AI，打造全球领先的物理AI移动科技平台。

曹操出行这一战略并非空中楼阁，其最大的底气在于背靠吉利体系所形成的完整闭环。

依托吉利的全栈产业能力，曹操出行是业内少见的同时具备造车基因、智驾能力与运营能力三位一体的出行平台。大白话说，车是自己家的、技术是自己家的、运营也是自己干，自己人关起门来拧成一股绳，跑得顺。

但致命的问题在于，曹操出行的这一战略执行需要靠其主营业务网约车输血。

现实是，其主营业务多年来处于亏损状态，泥菩萨过河自身难保。另外，曹操出行这一无人化业务本就是一场持久战，投入大、回报慢、规模化周期长，短期内恐难以贡献实质性的收入，更多的是持续性的研发与运营投入。

这意味着，未来一段时间，曹操出行将面临“主业亏着钱、新业务烧着钱”的双重挤压状态，资金链的可持续性难免让人捏一把汗。

一个更深的追问浮出水面：吉利，有足够的耐心吗？作为产业资本，吉利固然看得长远，但再深厚的家底也经不起长期“只出不进”的消耗。资本市场的耐心方面，投资人可以为一个性感的愿景买单，但他们也会为公司的未来重新评估筹码。

资金方面的问题，只是硬币的一面。另一方面，落在业务推进本身，曹操出行在这一维度上，已经迟到了。

三、姗姗来迟的无人化布局

先说Robovan，无人配送车赛道。如今，这并非一片可以从容布局的蓝海赛道，而是贴身肉搏的“红海前哨”。

头部玩家九识智能与新石器凭借先发优势，已合计占据一半以上的市场份额，形成了事实上的双寡头雏形；京东物流、美团等巨头携流量与场景强势下场多年；五菱、佑驾创新、奇瑞、长安等企业纷纷入局，凭借产业优势和研发优势加速突围。

值得注意的是，在各方激战正酣的战场上，与曹操出行处于同一赛道的滴滴出行早已入局。

其旗下的同城货运平台“滴滴送货”，早在2025年便率先与新石器达成深度合作，围绕无人配送场景展开探索，跑出了一条独特的RaaS（无人车即时配送）商业模式。

随后，滴滴送货还与佑驾创新、九识智能牵手成功，将无人配送的运力池从单一供应商扩展为多元联盟。

不同于曹操出行的自研，滴滴送货采取了轻资产的模式，轻装上阵，不仅绕开了高昂的自研成本，同时解决了路权、商业模式等一系列问题，凭借自己的海量流量，率先在无人配送的商业闭环上抢下一席之位。

反观曹操出行，则需要在自研、路权、商业模式等重重关卡上逐一突破，这条路一旦走通壁垒极高，但在此之前，它必须承受漫长的投入周期与极大的不确定性。

视线转向Robotaxi赛道，各路玩家也早已排兵布阵。

小马智行、文远知行、萝卜快跑等一众玩家已经在城市公开道路上开跑，其竞争维度也度过了纯技术比拼的阶段，演变为全产业链资源的综合博弈。

头部玩家（比如萝卜快跑）不仅手握算力、算法、高精地图等全栈技术能力，更兼有流量入口与品牌认知度，形成了“技术+场景+用户”的三位一体护城河。

还有玩家（比如文远知行）则专注于技术迭代，以技术深度和灵活度为核心竞争力，作为突围的主要杠杆。

相比之下，曹操出行在此赛道上的布局略显缓慢。

当对手们已在实际运营中累计了数百万公里的运营里程、在多个城市拿下路测与试点资质，并开始计算盈利时，曹操出行才刚刚开始。

总的来说，曹操出行正站在一个十字路口上，转型的箭已在弦上，不得不发。但其转型之路，困难重重，能否撑到成功的那一天，还得打个问号。