科蒂斯在书中强调，趋势跟踪的核心不是预测趋势，而是在趋势刚出现时上车，在趋势结束时下车。海龟们用一套简单到近乎笨拙的规则，精准捕捉到了一次又一次大行情。市场大多数时候是横盘震荡的，只有10%~20%的时间在走趋势。海龟们要做的，就是在这10%的时间里牢牢坐稳。怎么判断趋势开始了？答案是，突破价格超过了过去一段时间的最高点或最低点，比如过去20天里，黄金最高涨到1900美元，今天突然涨到1901美元，这就是20日突破。

《海龟交易法则》

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为什么突破能代表趋势？科蒂斯解释了背后的人性逻辑，横盘时买方和卖方势均力敌，价格在一个区间内波动。当价格突破区间高点，说明买方力量突然变强，可能是对冲者在补仓，也可能是投机者发现了机会。大量资金涌入，推动价格一路走高，这种集体行动会形成正反馈，越涨越有人买，越买越涨，最终形成趋势。海龟们不猜趋势会持续多久，只相信突破意味着趋势可能开始，然后果断入场。

前面提到过，为了不错过不同级别的趋势，海龟们同时用两个系统。系统1是针对短期趋势，20日突破入市，规则是价格超过过去20天的最高点时买入，跌破过去20天的最低点时卖空，特点是反应快，能抓住短期爆发的趋势，但假突破多，比如突破后很快回调。系统2是针对长期趋势，55日突破入市，规则是价格超过过去55天的最高点时买入，跌破过去55天的最低点时卖空，特点是反应慢，但假突破少，一旦抓住趋势，持续时间更长。这两个系统就像两张网，系统1抓小鱼，系统2抓大鱼，海龟们会把资金分给两个系统，既不放弃小机会，也不错过大行情。

抓到趋势后，要不要一次性满仓？海龟们的答案是：不，他们用逐步建仓的方法，既控制风险，又放大利润。规则很简单，首次突破时买入一个头寸单位，之后每上涨或下跌0.5个N，就再加一个单位，直到达到4个单位上限。比如原油，N=2美元，一个头寸单位等于5份合约，首次突破80美元时，买入5份合约涨到81美元，再加5份，共10份，涨到82美元，再加5份，共15份，涨到83美元，再加5份，共20份。为什么这样做？科蒂斯说，趋势初期往往波动大，一次性满仓容易被洗出去，而逐步加仓，既能在趋势确认后放大仓位，又能在趋势反转时减少损失。比如如果原油涨到81美元后回调，海龟们只亏一个单位，加半成加仓的钱，而不是4个单位的全部风险。不是所有突破都能形成趋势，有时候价格突破后很快回调，就是我们说的假突破。

海龟们用一个简单的规则，过滤掉大部分假突破。系统1的突破，如果是连续亏损后的，第一次突破才有效。比如过去3次20日突破，都是假突破止损离场，第4次突破时，系统1才会入场，如果前一次突破是盈利的，下一次突破就暂时放弃，因为连续盈利后，市场可能进入横盘。假突破概率高，这个规则看似简单，却能让海龟们避开60%以上的无效交易。

看到这里，你可能会想，这些规则太简单了，我也能做到，但科蒂斯在书中坦言，当年13只海龟，只有少数人真正坚持了这套系统，其他人要么在假突破后放弃，要么在趋势中，怕利润回吐而离场。比如有只海龟在咖啡趋势中，看到利润从50万回落到30万，忍不住平仓，结果错过后面110万的涨幅。科蒂斯说，趋势跟踪的精髓，不在于抓得住，而在于拿得住。为什么拿得住这么难？因为人性中的贪婪、恐惧、侥幸，会一次次干扰你的判断。

这正是我们要拆解的核心，交易者如何对抗自己的心魔？科蒂斯在书中，抛出一个耐人寻味的观察，当年13只海龟，学的是一模一样的法则，用的是一模一样的账户，最终的收益却天差地别，有人4年赚3000多万美元，有人却赔光了本金。他坦言，不是方法有多难，而是人心太容易跑偏，交易的奇妙之处在于，他把人性的弱点放大到极致，哪怕你知道突破要买入，止损要坚决，真到了市场波动时，恐惧、贪婪、侥幸会向无形的手，把你拽向错误的方向。海龟们总结出，有5种心理陷阱最容易毁掉交易，而他们的根源都是偏离概率思维。

心理学研究发现，人类对损失的敏感程度，是对收益的两倍，赚100元带来的满足感，远不及亏100元带来的痛苦。这种本能在交易中会变成致命伤，比如海龟们学过2N止损，规则亏到2%，账户资金就必须离场。但有只海龟在一次棉花交易中价格跌破止损价后，总觉得再等等会反弹，结果眼睁睁看着亏损从2%扩大到15%。科蒂斯问他为什么不遵守规则？他说就是舍不得割肉，感觉一平仓钱就真的没了，这就是损失厌恶的陷阱，为了避免确定的小损失，宁愿冒更大的风险，就像有人握着跌了50%的股票不肯卖，总幻想回本就抛，最后越套越深。海龟们明白，止损不是承认失败，而是保住继续玩游戏的资格，就像打扑克时手里的筹码比单局输赢更重要。

普通人评价交易，总爱问这次赚了还是亏了，但海龟们更在意方法对不对。结果偏好会让人陷入一个误区，只要赚钱就是好方法，只要赔钱就是坏方法，哪怕赚钱是运气，赔钱是概率。比如有只海龟靠猜顶底赚了一笔，就觉得突破法太保守，开始放弃系统自主交易。科蒂斯提醒他，你这次赚了，但长期来看，猜顶底的胜率只有30%，早晚会亏回去，果然半年后，这只海龟因为连续猜错趋势，把之前的利润全亏光了。真正的概率思维是，正确的方法可能短期赔钱，错误的方法可能短期赚钱，就像抛硬币，哪怕连续三次正面，也不代表硬币被动了手脚。海龟们每天记录交易日志，不是为了统计赚了多少，而是为了检查是否遵守了规则，因为他们知道，守住方法，利润会自然来。

人类天生更关注近期发生的事，比如你连续三次交易都亏了，很容易怀疑系统是不是失效了，如果连续三次赚了，又会觉得自己是天选之子，这种近期偏好，会让交易者偏离长期视角。科蒂斯举过一个极端例子，1998年可可市场，有个遵循海龟法则的交易者，连续17次交易都亏了，总亏损超过账户的15%，他崩溃了，认为趋势跟踪已经过时，于是放弃了系统，可就在他离场后三个月，可可价格暴跌，那波趋势如果抓住，能赚回之前所有亏损的三倍。这就是近期偏好的危害，用短期的偶然否定长期的必然，海龟们解决这个问题的办法很简单，每次怀疑系统时，就翻出过去20年的回测数据，看看历史上多少次连续亏损后，紧跟着大趋势，数据会告诉你，耐心等下去，概率站在你这边。

人们判断价值时，总爱找一个锚点。比如买股票时，你会盯着买入价，涨了就想回到买入价就卖，跌了就想回本就跑。这个锚点，会让你忽略市场本身的趋势，海龟们在原油交易中，就见过这种情况。有人在80美元买入，当价格涨到90美元时，总想着之前80都没卖，现在90卖太亏，结果价格回调到85美元，他慌忙平仓，错过后面涨到100美元的行情。科蒂斯说，趋势跟踪者眼里没有买入价，只有趋势是否还在。锚定效应的本质是和过去较劲，而交易要的是和未来同行，就像开车时，你不会盯着后视镜看路，交易也不该盯着成本价判断方向。

有些海龟一开始赚了钱，就觉得系统太保守，有只海龟私下修改规则，突破后等回调再买能赚更多，结果每次回调都错过趋势，一年后收益只有科蒂斯的十分之一。科蒂斯总结，自负的交易者总想去优化概率，他们觉得可以预测转折点，却忘了趋势跟踪的核心不是预测而是跟随，就像你没法预测哪片云才会下雨，但你知道乌云多了就带伞。海龟法则的优势恰恰在于不追求聪明，只追求一致。科蒂斯成为最成功海龟的秘诀不是智商高，而是像机器一样执行规则，哪怕连续五次止损，他也会按信号第六次入场，哪怕利润回吐80%，他也会等到退出信号出现再离场。每次交易前，他都会问自己两个问题，这符合系统规则吗？如果错了，我能接受止损吗？两个答案都是才会下单。这种前置检查能有效对抗冲动，海龟们把看突破、算头寸、设止损变成固定动作，不管市场怎么波动，动作不变形。