一、惨烈！猪肉指数创7年新低，跌穿所有“心理防线”截至本周，通达信猪肉指数收报 1550.66点，不仅轻松击穿2024年9月的阶段低点，更是一头栽回了 2019年2月 的水平——那是非洲猪瘟爆发前的“远古时代”。
7年新低，就这么毫无抵抗地来了。
板块内几乎“团灭”：龙头股跌得亲妈都不认识，某港股养殖巨头上市即破发，至今腰斩；另一家知名猪企A股股价更是砸出近8年大坑。估值？PE早已失效，PB跌到0.8倍、0.6倍的大把抓，市场在用脚投票，而且投得毫不留情。
连续7周阴线，每根K线都像一把刀子，割在持仓者的心上。
二、怪圈：为什么股价先崩了？很多人想不通：猪价虽然低迷，但也没跌破前低，凭什么股票跌得比生猪还狠？
因为，周期的“老剧本”被撕了。
① 猪周期“变形记”——亏损时长创历史极值
过去二十年，猪周期是“暴涨暴跌”的过山车：亏半年，赚两年。但这一轮，行业累计亏损月份占比已经高达 49%，刷新历史纪录。更可怕的是，以往深亏之后必然迎来暴力反弹，可这次，行业只给了一次“弱回升”就草草收场。
“低中枢、弱弹性、长低迷”——这三个词，是这轮周期的全新基因。
② 大厂“死扛”能力远超想象
全国生猪养殖规模化率已突破 70%，头部企业不再是过去那个“没钱就减产”的散养户。他们手握银行授信、发债渠道、期货套保、甚至政府补贴——亏一年不慌，亏两年咬牙，亏三年还能熬。
产能出清的“老节奏”彻底失灵。以前散户亏3个月就杀母猪，现在大厂亏18个月还在扩栏。供给就像牛皮糖，怎么都拧不干。
③ 专家一锤定音：别幻想“暴力反转”
中国农业科学院朱增勇研究员明确表示：未来猪价不存在传统意义上的快速反转拐点，更多是围绕均衡价格上下波动。换句话说，单月暴涨5元/斤的“盛况”，可能再也见不到了。
当周期失去弹性，股价的想象力也就被锁死了。资本比谁都聪明——他们提前看到了“钝刀子割肉”的未来，所以先跑为敬。
三、反转何时来？别等“V型”，等“U型”的尾巴既然暴力反转梦碎，那还熬不熬？怎么熬？
短看Q4，长看2027。
四季度：温和回升，不是暴涨
随着三季度传统消费淡季过去，加上前期二次育肥逐步出清，猪价有望在 四季度迎来一轮温和回升。但注意，只是“温和”——回到成本线以上是大概率，但指望单季赚回三年亏损，不现实。
真正的景气窗口：2027年
按照当前能繁母猪存栏去化速度（每月仅降0.3%-0.5%），叠加行业负债率普遍高企，真正意义上的产能实质性收缩，可能要等到 2026年下半年 才能传导至商品猪供给。2027年，才是新一轮景气周期的真正起点。
四、写在最后：活过今年夏天，才有资格吃肉现在的猪肉板块，像极了2018年底的煤炭——所有人都知道周期会来，但没人知道“底”有多长。
7-8月是最难熬的“青黄不接”期：高温消费疲软，冻品库存高企，大厂资金链绷到极限。这个夏天，会有企业倒下，也会有筹码带血交出。
但反过来想：周期不会消失，只会迟到。 当市场连“猪价反转”这个话题都不愿再谈的时候，往往就是黎明前最黑的那段夜。
熬过去，活下来。2027年的肉，只留给现在还在牌桌上的人。
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关注我，穿透数据看本质，下一期我们拆解“猪企负债率极限在哪里”。