专业机构眼中牛市进入主升浪——五大关键判断依据 1. 突破关键阻力位与增量资金正反馈 多家机构（如招商证券、信达证券）指出，上证指数突破3450点扭亏阻力位后，市场形成“资金流入—上涨—更多资金流入”的正反馈机制，标志着牛市进入第二阶段。当前指数站稳3600点并挑战3674点，技术面确认趋势强化。 2. 政策与流动性双驱动 2025年央行降准释放1万亿资金，叠加“重回报”政策导向（如央企市值管理、分红率提升），推动居民资产从房地产转向股市。低利率环境（存款利率历史新低）进一步刺激资金入市，形成流动性红利。 3. 板块轮动与券商“点火效应” 券商板块被视为牛市先行指标，近期异动后，资金接力银行、周期股（煤炭、有色），符合历史轮动规律。科技成长股（如AI、半导体）随后爆发，形成“金融→周期→科技”的接力模式，印证牛市主升浪特征。 4. 经济基本面与估值支撑 Q2 GDP增长5.3%超预期，制造业PMI连续3个月站上荣枯线，企业盈利周期拐点显现（沪深300盈利同比增10%）。上证指数PE仅15.6倍，处于历史33%分位，估值优势显著。 5. 外资与散户情绪共振 北向资金上半年净增101亿美元，外资回流；同时散户新开户数同比增16.6%，成交额连续破万亿，市场热度攀升。但专家提醒需警惕3600点附近获利抛压及外部贸易摩擦风险。 总结：本轮牛市被定义为“政策+科技+周期”共振的慢牛，目标点位从5300点（2025年底）到8000点（2026年）不等。投资者需关注轮动节奏，避免追高题材股，优先布局低估值蓝筹及政策受益板块。
