高测转债、天润转债强赎博弈 1、高测转债收盘后将满足强赎条件，目前平价状态，定价基本充分反映了市场对本次要强赎的预期。 接下来咱们从财务的角度分析一下： 目前高测转债剩余规模：3.513亿，债券评级只有A+，剩余2.93年到期，截止到2025年一季度末，公司账上货币资金：4.711亿，短期借款：1.493亿，公司现金足以覆盖本次可转债剩余规模（可转债宣布强赎时，公司通常需要交纳保证金）。 若不被强赎，预计会维持8%左右的溢价率，毫无疑问，可转债将大幅上涨；但若被强赎（概率极高，但并不是100%发生）预计会维持-2%-0的溢价率； 结论：我认为本次强赎的概率极高，由于剩余规模不大且整体没有溢价，整体来看具有一定的博弈价值。 2、天润转债强赎博弈 天润转债收盘后将满足强赎条件，目前大幅溢价12%，目前的定价几乎反映了本次不强赎。 接下来咱们从财务的角度分析一下： 目前天润转债剩余规模：9.89亿，债券评级只有AA，剩余5.19年到期，截止到2025年一季度末，公司账上货币资金：6.475亿，短期借款：3.239亿，公司现金不能覆盖本次可转债剩余规模，再加上大股东配售的可转债并没有卖，所以本次强赎的概率极低。 若不被强赎，预计将维持目前的溢价率；但若被强赎（概率极低，但并不是100%发生）预计会维持-2%-0的溢价率； 结论：目前的价格已经包含了本次不强赎的预期，没有任何博弈价值； （以上仅代表个人观点，投资有风险！）
