#IPO# 易加增材应收账款飙升账龄风险加剧，研发费用率远弱同行。据港湾商业观察，近期，杭州易加三维增材技术股份有限公司（以下简称，易加增材）的科创板IPO获受理，保荐机构为中信证券。此次IPO，易加增材计划募资12.05亿元，其中4.64亿元用于北京易加三维金属3D打印扩产项目；4.42亿元用于杭州增材制造设备产业化项目；1.87亿元用于杭州研发中心建设项目；1.12亿元用于技术服务网络建设项目。
……报告期各期，易加增材的销售费用主要由职工薪酬、广告宣传费、差旅费等构成。其中，各期销售费用中的职工薪酬分别占比64.10%、52.01%、53.06%。广告宣传费占比11.70%、23.42%、15.12%，主要为展会和宣传推广支出，2023年公司加大境内外展会投入力度，广告宣传费相应增长；差旅费占比5.63%、6.05%、4.88%，随着公司销售人员和业务规模的增加，销售人员差旅支出相应增加；居间服务费占比1.01%、2.63%、10.24%。公司居间服务费主要为出于获客目的支付居间服务商的费用，金额随着公司业务规模的扩大而增加。
于上述同一期间内，易加增材的同行可比公司销售费用率均值分别为8.46%、8.82%和9.96%，管理费用率均值分别为16.32%、10.14%和8.71%，研发费用率均值分别为14.87%、14.53%和16.79%。其中，易加增材的研发费用率远弱于同时期可比公司的均值水平。
著名经济学家宋清辉指出，企业研发费用率持续且显著地低于行业平均水平，将制约其核心产品开发能力，使其缺乏构建技术壁垒的能力，最终导致品牌溢价能力下降，滑入低利润率的同质化竞争区间。#著名经济学家宋清辉#
