看多黄金，基本等于看空货币

黄金 财经知识 理财 黄金价格 美联储 从国家债务的视角看黄金，会有一种不一样的感受。当前的各国，尤其是美国债务是被国家武力扭曲的，一旦无法维持，就要回归正常，这也是黄金的长期上涨支撑。 关心黄金价格的朋友，也直接给出自己的观点，长期看涨。短期买大概率没啥问题，具体哪天涨跌这就没法乱猜了。 想象一个人如果欠了很多钱，再想要借，是更难还是更简单呢？谁都知道，当然会更难。再想借就需要付出更高的利息。 但是，如果一个国家欠了很多钱，再借钱利息是更高还是更低呢？我们自己，2025年5月发行的十年期国债票面利率1.65%，2019年7月发行的十年期国债票面利率3.29%。 都知道这几年多了多少债务，结果欠的更多，借钱反而更便宜了？ 这明显违背基础的原理。但是原因也很简单，国家和个人不同，他借钱的利率是自己说了算的。那么任何一个国家当然都有压低债务利率，超额借债的倾向。 从某种程度上来说，这是用国家的威权，压制了信用的风险。 所以一个国家可以承担的债务规模、利率最终是受到国家威权制约的。 如果只对内借债，理论上只要不发生动荡，是可以无限借钱，同时压低利率的。当然这要考虑通胀等等的影响，这就不细展开了。 如果还需要对外借债，就只能依靠武力或是利益。 美债就是很典型的例子，国内持仓75%，国外25%。为什么美国要在世界范围内维持军事存在，很重要的一点就在于美元和美债。 这就意味着，美债很大程度上不是靠信用，而是靠武力定价的。 如果单纯对内靠信用，美债是不用担心还不上，大不了我印钱还就好了。 但是还要靠武力，这就麻烦了。一旦美国的威权衰弱，这些债务都需要重新定价。债务的利率就应当上行，债务的价格就应该下降。 所有相关的生息资产也都要重新定价。因为都是用美元计价的，生出来的利息还是美元，还是债务。债务价格下降了，这些价格当然也要下降。 而黄金，恰恰和债务一点关系也没有。本身不需要重新定价，也不产生利息，也谈不上重新定价。 黄金涨价的决定性因素不是黄金有多好，而是美元有多差。 所以配置上也就清楚了。如果认为美国会继续一家独大，武力震慑全球，那就多配置美元资产。不会继续一家独大，那就多配黄金。认为马上衰落，就马上买。认为慢慢衰落，就慢慢买。什么时候不衰落了，或者压根不用美元定价了，那就是卖出的时候。