9月全球制造业PMI微降至49.7%：亚洲扩张成主要支撑，欧美复苏遇阻 2025年9月，全球制造业采购经理指数（PMI）录得49.7%，较上月小幅下降0.2个百分点，连续7个月在49%-50%的区间内波动，显示全球制造业仍处于微弱收缩状态，复苏动能不足。 区域表现分化：亚洲领跑，欧美承压 全球制造业呈现明显的区域分化特征，亚洲成为唯一保持扩张的主要区域，而欧美则持续承压。 • 亚洲：稳定扩张，发挥引擎作用 亚洲制造业PMI维持在50.9%，与上月持平，继续保持扩张态势。这一表现背后，区域贸易合作发挥了重要支撑作用，亚洲供应链韧性持续凸显。 • 欧洲：复苏中断，重回疲软 欧洲制造业PMI降至49%，较上月下降0.8个百分点，结束了连续8个月的环比上升走势。德国、英国、法国等主要国家PMI均处于50%以下的收缩区间，显示欧洲制造业恢复的稳定性有待提升。尽管三季度整体恢复力度好于二季度，但9月数据表明复苏进程遇阻。 • 美洲：持续收缩，弱势难改 美洲制造业PMI为48.9%，虽较上月微升0.1个百分点，但仍处于收缩区间，三季度基本延续二季度的弱势恢复趋势。美国、加拿大、巴西等主要经济体PMI均低于荣枯线，需求疲软与成本压力并存。 核心制约因素与未来展望 当前全球制造业复苏乏力，主要受多重因素制约。一方面，贸易摩擦和地缘政治冲突持续扰动，全球市场需求增长偏弱的格局未发生根本改变；另一方面，部分经济体面临“通胀-增长”平衡难题，如美国制造业需求侧不稳定、企业用工低迷，美联储货币政策宽松节奏存疑，而欧元区虽通胀可控，但有效需求不足问题突出。 经济合作与发展组织虽将2025年全球经济增长预期上调至3.2%，但仍维持长期增速放缓的判断。在此背景下，科技创新驱动、供应链韧性提升及区域经济合作，成为各国推动制造业稳定恢复的关键抓手。全球制造业实力 全球制造业 制造业景气度 中国制造业指数 中美制造业 制造业指数