中国银河证券股份有限公司（以下简称“中国银河证券”，证券代码：601881.SH/06881.HK）于10月22日发布H股同步公告及补充公告，披露公司与控股股东中国银河金融控股有限责任公司（以下简称“银河金控”）集团重新设定2025-2027年持续关联交易上限。根据公告，公司对证券及金融服务框架协议下的手续费及佣金收入、利息支出年度上限进行调整，其中手续费及佣金收入三年累计上限达21.36亿元，利息支出年度上限统一设定为1000万元。公司董事长王晟在公告中表示，经修订的年度上限综合考虑了业务发展需求及市场波动因素，符合公司及全体股东整体利益。

手续费及佣金收入上限大幅上调：大集合产品代销贡献核心增量

公告显示，中国银河证券将2025-2027年向银河金控集团提供证券及金融服务所收取的手续费及佣金收入年度上限进行调整，具体金额如下：

年份

手续费及佣金收入上限（亿元）

2025年

2.31

2026年

9.44

2027年

9.61

此次调整的主要原因是大集合产品管理人变更为银河金控集团下属基金公司后，中国银河证券将继续为该产品提供代理销售服务，预计代销费收入显著增加。据补充公告披露，该大集合产品现有规模已超300亿元，未来规模预计将随资本市场波动及交易活跃度提升而增长，参考市场同类产品规模区间（600亿-1000亿元），结合公司过往对该产品收取的代销费率（0.4%-0.7%），预计在资本市场持续向好的情况下，该产品每年可为公司贡献约7亿元持续性关联交易收入。

值得注意的是，2025年手续费及佣金收入上限仅为2.31亿元，主要因大集合产品管理人变更程序预计于2025年11月底或12月完成，本年度仅计入约一个月的相关收入。2026年及2027年上限则基于全年贡献测算，因此出现显著提升。

利息支出上限锁定千万级，应对市场波动参考历史高位

在利息支出方面，中国银河证券将2025-2027年每年就托管资金向银河金控集团支付的利息年度上限统一设定为1000万元。公告解释，2025年中国资本市场波动较大，上证指数从4月7日的3040.69点震荡上涨至10月9日的3936.58点，创近十年新高，涨幅达29.46%；交易活跃度亦明显提升，上半年日均股票及基金交易额约1.61万亿元，8月单月日均交易额已达2.70万亿元。交投活跃可能导致银河金控集团在公司的托管资金增加，进而推高利息支出。

为应对潜在波动，公司参考了股票及基金交易额大幅波动的2015年历史数据——当年公司向银河金控集团支付的托管资金利息达1031.29万元。此次将利息支出上限设定为1000万元，与历史高位基本持平，既考虑了市场不确定性，亦符合香港联交所上市规则第14A.76(1)条的最低豁免水平。

董事会：调整公平合理，将持续监控交易规模

中国银河证券董事会表示，经修订的关联交易年度上限（包括手续费及佣金收入和利息支出）综合考虑了业务发展、市场波动及历史数据等多重因素，定价公允、程序合规，符合公司及全体股东的整体利益。公司将持续监控相关交易的实际发生额，确保不超过经修订的年度上限。

据了解，上述关联交易调整议案已于10月13日经公司第五届董事会第七次会议（临时）审议通过，10月21日应香港联交所要求补充披露上限确定基准后，于10月22日完成A股及H股市场同步公告。