主要财务指标：本期利润7976万元期末净值5.40亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），招商中证2000增强策略ETF实现本期已实现收益7414.16万元，本期利润7975.94万元，加权平均基金份额本期利润0.2462元。截至期末，基金资产净值达5.40亿元，基金份额净值1.9886元。
主要财务指标
报告期数据
本期已实现收益
74,141,556.09元
本期利润
79,759,388.14元
加权平均基金份额本期利润
0.2462元
期末基金资产净值
540,481,888.49元
期末基金份额净值
1.9886元
基金净值表现：三个月涨18.22%超额收益3.91%
报告期内，基金份额净值增长率18.22%，同期业绩比较基准（中证2000指数）增长率14.31%，超额收益3.91%。拉长周期看，过去六个月、一年及自成立以来净值增长率分别为34.46%、67.74%、98.86%，均大幅跑赢基准的23.03%、42.80%、59.20%，累计超额收益达39.66%。
阶段
份额净值增长率
业绩基准收益率
超额收益
过去三个月
18.22%
14.31%
3.91%
过去六个月
34.46%
23.03%
11.43%
过去一年
67.74%
42.80%
24.94%
自基金合同生效起至今
98.86%
59.20%
39.66%
投资策略与运作：价值及量价因子回撤模型超额收益承压
报告期内中证2000指数上涨超14%，但市场风格分化显著：成长风格表现远好于价值风格，大盘成长板块（尤其是科技板块）快速反弹，而小盘风格未能维持强势。量化模型方面，价值类因子与量价类因子同时出现回撤，导致Q3下半段超额收益下滑。管理人表示，若后续市场热点从大盘成长向其他板块扩散，模型超额收益有望回暖。策略上，将继续采用多模型配置框架，加强新因子及方法研究以维持超额收益的持续性。
基金业绩表现：跑赢基准3.91个百分点
报告期内，本基金份额净值增长率18.22%，同期业绩比较基准增长率14.31%，超额收益3.91个百分点，完成“控制跟踪误差、追求超越指数”的投资目标。
宏观与市场展望：外部不确定性仍高关注热点扩散机会
管理人认为，当前外部环境不确定性较高，市场信心或有反复，大盘成长板块强势能否持续需观察。前期热点板块集中导致量化模型难以获取超额收益，若热点扩散，模型超额收益大概率回暖。
资产组合配置：权益投资占比97.94%现金及等价物1.34%
报告期末，基金总资产5.46亿元，其中权益投资（股票）占比97.94%，银行存款和结算备付金合计占1.34%，其他资产（含应收证券清算款等）占0.72%，固定收益、衍生品等资产均未配置，呈现高仓位股票配置特征。
资产类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例
权益投资（股票）
535,034,459.76
97.94%
银行存款和结算备付金合计
7,328,030.79
1.34%
其他资产
3,945,817.41
0.72%
合计
546,308,307.96
100.00%
股票行业配置：制造业占比超八成科技板块积极布局
指数投资行业分布：制造业占68.62%信息传输业6.03%
指数投资部分（跟踪中证2000指数）中，制造业为第一大配置行业，公允价值3.71亿元，占基金净值68.62%；信息传输、软件和信息技术服务业次之，占6.03%；科学研究和技术服务业占1.51%，其余行业占比均低于1%。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例
制造业
370,854,303.03
68.62%
信息传输、软件和信息技术服务业
32,584,494.51
6.03%
科学研究和技术服务业
8,177,347.00
1.51%
电力、热力、燃气及水生产和供应业
7,985,224.00
1.48%
积极投资行业分布：制造业13.37%信息传输业3.84%
积极投资部分（主动调整配置）占基金净值18.04%，其中制造业公允价值7225万元（占13.37%），信息传输、软件和信息技术服务业2074万元（占3.84%），科学研究和技术服务业208万元（占0.38%），呈现对科技制造领域的重点布局。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例
制造业
72,245,210.51
13.37%
信息传输、软件和信息技术服务业
20,737,996.50
3.84%
科学研究和技术服务业
2,078,495.20
0.38%
水利、环境和公共设施管理业
1,423,812.00
0.26%
合计
97,480,005.22
18.04%
重仓股明细：指数投资前十大股占比0.90%-1.01%积极投资聚焦科技
指数投资前十重仓股：豪鹏科技、富春环保居前
指数投资部分前十大股票公允价值均在485万-548万元之间，占基金净值比例0.90%-1.01%，包括豪鹏科技（1.01%）、富春环保（1.00%）、骏亚科技（0.94%）等，均为中证2000指数成份股。
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例
豪鹏科技
5,476,185.00
1.01%
富春环保
5,415,280.00
1.00%
骏亚科技
5,086,200.00
0.94%
新亚电子
4,951,725.00
0.92%
苏博特
4,943,248.00
0.91%
久祺股份
4,854,060.00
0.90%
积极投资前五重仓股：星网锐捷、焦点科技领衔
积极投资前五股票中，星网锐捷（0.93%）、焦点科技（0.91%）、绿盟科技（0.86%）居前，均为科技及信息技术领域标的，反映管理人对成长赛道的主动布局。
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例
星网锐捷
5,013,820.00
0.93%
焦点科技
4,897,855.00
0.91%
绿盟科技
4,645,080.00
0.86%
移远通信
4,604,256.00
0.85%
深信服
4,166,600.00
0.77%
份额变动：净申购2.17亿份规模暴增399%
报告期内基金规模显著扩张：期初份额5429万份，报告期内总申购6.525亿份，总赎回4.35亿份，净申购2.175亿份，期末份额达2.7179亿份，较期初增长399%。规模快速增长或与产品成立以来显著跑赢基准、市场对小盘增强策略关注度提升有关。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
54,290,319.00
报告期期间基金总申购份额
652,500,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
435,000,000.00
报告期期末基金份额总额
271,790,319.00
报告期份额增长率
399%
风险提示：规模激增或加大运作难度因子回撤需警惕
规模快速扩张风险：报告期内基金份额暴增399%，大规模申赎可能对量化策略的流动性管理和超额收益稳定性构成挑战，需关注管理人对大额资金的运作能力。
因子表现不确定性：Q3价值及量价因子同时回撤导致超额收益下滑，若市场风格持续偏向大盘成长且热点集中，量化模型超额收益可能继续承压。
市场波动风险：外部环境不确定性较高，大盘成长板块强势能否持续存疑，若市场情绪反复，基金净值可能面临波动。
投资机会：超额收益回暖预期科技+制造布局具潜力
长期来看，基金自成立以来超额收益达39.66%，显著跑赢基准。管理人表示，若市场热点从大盘成长扩散，量化模型超额收益有望回暖。资产配置上，基金对科技及制造业的高比例配置（指数+积极投资合计超85%），或受益于相关领域的长期发展机遇。
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