保险：近期头部险企多转向开门红筹备状态，预计各家开门红启动时间可能与去年同期相近，部分公司考虑本年度业务达成较好可能略有提前。产品方面，各家主力产品聚焦分红险，主要为分红养老年金和分红型增额寿等，预期开门红主力分红险保底利率为1.75%，演示利率头部公司普遍为3.5%左右，具备较强吸引力。部分险企受前期预定利率下调炒停结束不久，客户需求被透支较明显，对开门红的影响情况仍需观察。我们预计，从险企2026年目标角度出发，普遍预计个险新单和价值持平或略正，银保增速较高。

券商：证监会党委召开会议传达学习党的二十届四中全会精神，研究部署贯彻落实举措。会议核心聚焦于两方面：一是大力推动资本市场基础制度更加成熟定型，在发行、上市、交易、退市等关键环节持续深化法治保障，提升市场规范性和透明度；二是着力健全资本市场功能，引导资源更精准服务国家战略与实体经济，通过完善多层次市场体系促进投融资动态平衡。此次会议传达了监管层将继续通过完善基础制度、促进功能发挥、强化监管执法等举措推动资本市场高质量发展的坚定决心，标志着资本市场深化改革的路径将更加清晰，从而有助于稳定市场各方对政策连续性的预期，增强中长期投资信心，推动形成更加健康、可持续的市场生态。

数据跟踪：

1、市场交易：A股日均成交额17,973亿元，环比-18.04%，高于24年日均成交额10,612亿元。

2、杠杆资金：两融余额24,435亿元，环比-0.25%，高于24年两融余额均值15,605亿元。

3、新发基金：新成立股+混基82亿份，环比+43.5%，高于24年周度新发均值62亿份。

4、被动基金：全市场ETF份额为2.94万亿份，环比-0.09%；其中权益类份额2.11万亿份，环比-0.75%。

5、利率水平：10年期国债到期收益率为1.85%，环比上周+2.14bp。

风险提示：利率下行、市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。

我们发布了《非银周报（251020-251024）：证监会响应“十五五”发展目标，着力强化资本市场韧性》，欢迎阅读！

自媒体信息披露与重要声明

证券研究报告：《非银周报（251020-251024）：证监会响应“十五五”发展目标，着力强化资本市场韧性》

对外发布时间：2025年10月26日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

徐一洲S0190521060001

张博SFC：BMM189SAC：S0190519060002

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