报告期内（2025年7月1日-9月30日），天弘国证生物医药ETF实现本期已实现收益2.01亿元，本期利润6.18亿元，期末基金资产净值31.61亿元，期末基金份额净值0.4479元。加权平均基金份额本期利润0.0831元，反映出报告期内每份基金份额贡献0.08元利润。
主要财务指标
金额（元）
本期已实现收益
200,509,979.25
本期利润
618,476,685.24
加权平均基金份额本期利润
0.0831
期末基金资产净值
3,161,465,494.10
期末基金份额净值
0.4479
基金净值表现：三个月超额收益0.34%六个月跑赢基准1.22%
报告期内，基金净值增长率显著跑赢业绩比较基准。过去三个月净值增长21.38%，同期国证生物医药指数上涨21.04%，超额收益0.34%；过去六个月净值增长23.35%，基准上涨22.13%，超额收益扩大至1.22%。长期来看，自基金合同生效以来净值累计下跌55.21%，但较基准的-60.02%仍超额4.81%。
阶段
净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益
过去三个月
21.38%
21.04%
0.34%
过去六个月
23.35%
22.13%
1.22%
过去一年
9.19%
8.04%
1.15%
过去三年
-17.25%
-19.87%
2.62%
自基金合同生效日起至今
-55.21%
-60.02%
4.81%
投资策略与运作：跟踪误差受控于申购赎回及成分股调整
本基金采用完全复制法跟踪国证生物医药指数，报告期内整体运行平稳。跟踪误差主要来源于申购赎回变动导致的资金申赎冲击，以及成分股调整带来的持仓结构变化。管理人通过严控交易成本、优化申赎应对机制，将日均跟踪偏离度和年化跟踪误差控制在基金合同约定的0.2%和2%以内，实现了对标的指数的有效跟踪。
报告期业绩：份额净值0.4479元季度涨幅21.38%
截至2025年9月30日，基金份额净值为0.4479元，较报告期初（2025年6月30日）上涨21.38%，同期业绩比较基准国证生物医药指数涨幅21.04%，基金超额收益0.34个百分点，完成了指数型基金的跟踪目标。
资产组合配置：权益投资占比98.88%现金类资产仅0.39%
报告期末基金总资产31.91亿元，其中权益投资（全部为股票）占比98.88%，金额31.55亿元；银行存款和结算备付金合计1239.01万元，占比0.39%；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）2334.61万元，占比0.73%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数型基金的高仓位特征。
资产类别
金额（元）
占基金总资产比例
权益投资（股票）
3,154,958,743.41
98.88%
银行存款和结算备付金合计
12,390,106.61
0.39%
其他资产
23,346,071.81
0.73%
合计
3,190,694,921.83
100.00%
行业配置：制造业与科研服务合计占比99.73%
基金股票资产在行业配置上高度集中。指数投资部分，制造业（代码C）公允价值23.06亿元，占基金资产净值72.95%；科学研究和技术服务业（代码M）8.46亿元，占比26.77%，两者合计占比99.73%，反映出生物医药行业以制造和研发为核心的产业结构特征。积极投资部分行业配置分散，占比均不足0.1%。
行业类别（指数投资）
公允价值（元）
占基金资产净值比例
制造业（C）
2,306,404,565.74
72.95%
科学研究和技术服务业（M）
846,480,786.70
26.77%
合计
3,152,885,352.44
99.73%
前十大重仓股：药明康德占比14.33%前十合计持仓53.27%
指数投资前十名股票合计公允价值16.88亿元，占基金资产净值53.27%。第一大重仓股药明康德（603259）持仓404.28万股，公允价值4.53亿元，占比14.33%；第二大重仓股长春高新（000661）持仓151.05万股，公允价值1.96亿元，占比6.21%。前十重仓股涵盖CXO、创新药、医疗器械等细分领域龙头。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例
1
603259
药明康德
452,914,884.00
14.33%
2
000661
长春高新
196,362,140.00
6.21%
3
600196
复星医药
190,450,816.00
6.02%
4
300759
康龙化成
169,085,631.00
5.35%
5
002252
上海莱士
164,120,839.47
5.19%
6
300347
泰格医药
153,246,672.00
4.85%
7
688506
百利天恒
145,034,309.70
4.59%
8
603087
甘李药业
130,760,520.00
4.14%
9
300896
爱美客
124,935,448.00
3.95%
10
300122
智飞生物
117,765,438.84
3.73%
合计
-
-
1,684,676,008.01
53.27%
基金份额变动：净赎回17.95亿份赎回率达75.43%
报告期内基金份额大幅缩水。期初份额88.53亿份，报告期内总申购48.83亿份，总赎回66.78亿份，净赎回17.95亿份，期末份额70.58亿份。赎回份额占期初份额的75.43%，反映出投资者在生物医药板块反弹过程中存在较强的获利了结情绪。
项目
份额（亿份）
报告期期初基金份额总额
88.53
报告期期间基金总申购份额
48.83
减：报告期期间基金总赎回份额
66.78
报告期期末基金份额总额
70.58
净赎回份额
17.95
单一投资者持有36.27%存在集中度风险
报告期末，某联接基金持有基金份额25.60亿份，占比36.27%，单一投资者持有比例超过30%。根据基金管理人提示，此类情况可能引发多重风险：极端市场下大额赎回或导致基金无法及时变现资产、净值波动加剧，且该投资者在持有人大会中拥有较大话语权，存在治理结构风险。
风险提示与投资建议
风险提示：1）基金资产98.88%集中于股票，且行业配置高度集中（制造业+科研服务占99.73%），业绩波动与生物医药板块相关性极高；2）单一投资者持有36.27%，份额集中度风险显著；3）报告期净赎回17.95亿份，若后续赎回持续，可能影响基金规模稳定性。
投资建议：生物医药板块短期反弹动能较强（季度涨幅超20%），基金作为指数工具可继续跟踪板块机会，但需警惕高仓位、高集中度及大额申赎带来的流动性风险。投资者应结合自身风险承受能力，避免追涨杀跌。
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