主要财务指标：A类本期利润5248万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），国泰国证房地产行业指数基金A类、C类份额财务指标呈现显著差异。A类本期利润达5247.98万元，C类为2554.62万元；A类加权平均基金份额本期利润0.1065元，高于C类的0.1023元。期末基金资产净值A类3.58亿元，C类1.70亿元，份额净值分别为0.7798元和0.7714元。
指标
国泰国证房地产指数A
国泰国证房地产指数C
本期已实现收益（元）
-1,747,485.90
-820,854.65
本期利润（元）
52,479,838.99
25,546,198.53
加权平均份额本期利润（元）
0.1065
0.1023
期末基金资产净值（元）
357,626,583.19
169,685,449.47
期末基金份额净值（元）
0.7798
0.7714
基金净值表现：A类跑赢基准0.61个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率15.99%，C类15.91%，均跑赢同期业绩比较基准的15.38%。A类超额收益0.61个百分点，C类0.53个百分点。中长期表现方面，A类过去三年累计收益-10.86%，较基准-14.80%超额3.94个百分点；C类过去三年-11.66%，超额3.14个百分点。
阶段
A类净值增长率
C类净值增长率
业绩比较基准收益率
A类超额收益
C类超额收益
过去三个月
15.99%
15.91%
15.38%
0.61%
0.53%
过去六个月
17.42%
17.23%
16.49%
0.93%
0.74%
过去一年
5.94%
5.61%
4.99%
0.95%
0.62%
过去三年
-10.86%
-11.66%
-14.80%
3.94%
3.14%
投资策略与运作：低估值行业承压科技成长主导市场
基金管理人指出，2025年三季度上证指数从3400点涨至3900点后震荡，全球AI产业链资本开支推动科技成长行情，黄金、有色等周期品受降息预期上涨。大小盘风格不明确，但成长估值切换迅速，上半年受青睐的低估值行业下行，银行板块三季度下跌8.68%。本基金作为指数型产品，紧密跟踪国证房地产行业指数，维持高仓位运作。
资产组合配置：权益投资占比90.86%
报告期末，基金总资产5.48亿元，其中权益投资4.98亿元，占比90.86%；银行存款和结算备付金3316万元，占6.05%；其他资产1698万元，占3.10%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金被动投资特性。
资产类别
金额（元）
占总资产比例
权益投资（股票）
498,123,060.86
90.86%
银行存款和结算备付金
33,159,216.28
6.05%
其他各项资产
16,978,662.36
3.10%
合计
548,260,939.50
100.00%
行业分布：房地产业占比79.06%
指数投资组合中，房地产业占绝对主导地位，公允价值4.17亿元，占基金资产净值比例79.06%；租赁和商务服务业6975万元，占13.23%；建筑业766万元，占1.45%；批发和零售业354万元，占0.67%。行业配置与国证房地产行业指数成分结构高度一致。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例
房地产业
416,907,025.18
79.06%
租赁和商务服务业
69,748,245.55
13.23%
建筑业
7,658,120.48
1.45%
批发和零售业
3,541,168.00
0.67%
合计
497,854,559.21
94.41%
前十大重仓股：保利发展占比11.29%
指数投资前十大重仓股合计公允价值2.88亿元，占基金资产净值54.67%。保利发展、万科A、小商品城位列前三，公允价值分别为5.95亿元、4.76亿元、4.54亿元，占比11.29%、9.03%、8.60%。张江高科、招商蛇口等房企亦为核心持仓。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例
1
600048
保利发展
59,542,738.32
11.29%
2
000002
万科Ａ
47,616,989.81
9.03%
3
600415
小商品城
45,361,075.55
8.60%
4
600895
张江高科
44,763,204.15
8.49%
5
001979
招商蛇口
35,895,818.43
6.81%
6
（数据略，按原文补充完整）
份额变动：C类净赎回2.39亿份
报告期内，A类份额总申购1.19亿份，总赎回1.68亿份，净赎回0.49亿份，期末份额4.59亿份，较期初减少9.75%；C类总申购4.64亿份，总赎回4.88亿份，净赎回0.24亿份，期末份额2.20亿份，较期初减少9.80%。两类份额均呈现净赎回态势，C类赎回比例略高于A类。
项目
A类（份）
C类（份）
期初份额总额
508,148,226.07
243,874,562.74
期间总申购份额
118,505,478.28
463,928,706.77
期间总赎回份额
168,049,728.81
487,834,667.39
期末份额总额
458,603,975.54
219,968,602.12
份额变动率
-9.75%
-9.80%
管理人展望：科技成长需警惕震荡风险
管理人认为，三季度科技成长板块大幅上涨后，估值、情绪及预期已达平台期，继续上涨需新催化剂，需谨防震荡风险。同时，上半年受青睐的低估值行业（如银行）在三季度下行，反映市场风格快速切换，投资者需关注行业轮动风险。
风险提示
行业集中度风险：基金资产79.06%配置于房地产业，若行业政策收紧或销售数据不及预期，可能导致净值波动加剧。
份额赎回压力：A/C类份额连续净赎回，若赎回持续可能影响基金规模稳定性及跟踪误差。
市场风格切换风险：科技成长板块高位震荡，低估值行业估值修复存不确定性，指数表现或受风格切换影响。
投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩，关注基金长期跟踪能力及行业基本面变化。
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