报告期内，国泰国证食品饮料指数A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）财务表现分化明显。A类实现本期利润1.22亿元，C类则亏损832.62万元；两类份额本期已实现收益均为负值，A类亏损9208.63万元，C类亏损716.63万元。
主要财务指标
A类
C类
本期已实现收益（万元）
-9208.63
-716.63
本期利润（万元）
12232.16
-832.62
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0292
-0.0309
期末基金资产净值（万元）
333127.29
40083.65
期末基金份额净值（元）
0.8158
0.8071
过去三个月，A类净值增长率3.63%，同期业绩比较基准收益率2.76%，超额收益0.87%；C类净值增长率3.57%，超额收益0.81%。长期来看，A类自基金合同生效以来累计跑赢基准4.70个百分点，C类自新增份额以来超额收益3.75%。
阶段
A类净值增长率
基准收益率
超额收益
C类净值增长率
基准收益率
超额收益
过去三个月
3.63%
2.76%
0.87%
3.57%
2.76%
0.81%
过去六个月
-1.56%
-3.81%
2.25%
-1.69%
-3.81%
2.12%
过去一年
-10.60%
-13.08%
2.48%
-10.86%
-13.08%
2.22%
过去三年
-23.07%
-27.55%
4.48%
-23.75%
-27.55%
3.80%
自成立/新增份额起至今
-39.69%
-44.39%
4.70%
-31.17%
-34.92%
3.75%
报告期内，国证食品指数三季度上涨2.89%，显著跑输沪深300指数17.9%的涨幅。管理人指出，消费整体不振及中央八项规定精神深入贯彻影响市场预期，叠加科技股行情对消费板块资金的虹吸效应，导致食品饮料板块表现承压。本基金A类净值增长率3.63%，略高于指数涨幅，实现了对标的指数的有效跟踪。
本报告期内，A类净值增长率3.63%，C类3.57%，两者相差0.06个百分点，主要源于C类份额计提销售服务费导致的费用差异。同期业绩比较基准收益率2.76%，两类份额均跑赢基准。
管理人认为，2025年经济数据虽边际好转，但受收入预期及地产行业持续下滑影响，市场对白酒等行业后续信心不足，零售价格下滑压制板块表现。展望未来，需继续等待超预期政策出台及持续落地，经济基本面好转后有望带动行业景气复苏。
报告期末，基金总资产37.77亿元，其中权益投资35.02亿元，占比92.71%；银行存款和结算备付金合计2.24亿元，占比5.92%；固定收益投资404.97万元，占比0.11%。资产配置高度集中于权益类资产，现金类资产占比处于较低水平。
项目
金额（万元）
占总资产比例
权益投资
350213.44
92.71%
固定收益投资
404.97
0.11%
银行存款和结算备付金合计
22356.84
5.92%
其他资产
4764.15
1.26%
合计
377739.40
100.00%
报告期末，指数投资的股票组合中，制造业公允价值34.87亿元，占基金资产净值比例93.42%；积极投资股票组合公允价值仅48.76万元，占比0.01%。行业配置高度集中于制造业，其他行业几乎无配置，行业分散度极低。
行业类别
指数投资公允价值（万元）
占净值比例
积极投资公允价值（万元）
占净值比例
制造业
348659.06
93.42%
44.76
0.01%
批发和零售业
-
-
2.17
0.00%
科学研究和技术服务业
-
-
1.83
0.00%
合计
348659.06
93.42%
48.76
0.01%
期末指数投资前十大股票合计公允价值23.20亿元，占基金资产净值比例62.12%。其中，五粮液（13.95%）、贵州茅台（13.93%）合计占比27.88%，前五大重仓股占比达51.53%，个股集中度极高，头部个股波动对基金净值影响显著。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（万元）
占净值比例
1
000858
五粮液
52073.82
13.95%
2
600519
贵州茅台
52002.70
13.93%
3
600887
伊利股份
42218.30
11.31%
4
000568
泸州老窖
25613.73
6.86%
5
600809
山西汾酒
20467.76
5.48%
6
603288
海天味业
15227.26
4.08%
7
002304
洋河股份
14264.32
3.83%
8
600779
水井坊
8935.68
2.39%
9
603369
今世缘
7218.84
1.93%
10
000895
双汇发展
6833.09
1.83%
报告期内，A类份额总申购4.15亿份，总赎回6.14亿份，净赎回1.99亿份；C类份额总申购8.42亿份，总赎回4.74亿份，净申购3.68亿份。投资者更偏好C类份额（无申购费，按日计提销售服务费），或反映短期持有需求增加。
项目
A类（亿份）
C类（亿份）
报告期总申购
4.15
8.42
报告期总赎回
6.14
4.74
净申购/赎回
-1.99
3.68
期末份额总额
40.83
4.97
本基金存在三大风险点：一是行业配置高度集中于制造业（93.42%），若消费板块持续低迷或政策转向，可能加剧净值波动；二是前两大重仓股合计占比27.88%，个股流动性风险突出；三是管理人提及地产下滑及收入预期对白酒板块的压制尚未解除，若后续经济复苏不及预期，食品饮料指数可能继续跑输大盘。投资者需结合自身风险承受能力理性配置。
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