“三新两化”战略深度落地，民营医药流通龙头企业九州通（600998.SH）业绩延续稳健增长态势。
10月28日，九州通发布三季报，前三季度，公司发展态势良好，实现营收1193.27亿元，同比增长5.20%；归母净利润19.75亿元，同比增长16.46%。其中，第三季度，归母净利润、扣非归母净利润同比分别增长8.46%、15.24%；第三季度与第二季度相比，归母净利润环比增长11.39%，扣非归母净利润环比增长16.49%，增幅明显。
九州通表示，经营业绩的大幅提升，主要是公司在医药分销业务保持稳健增长的基础上，药品总代推广、医药工业、数字物流等新兴业务板块收入分别实现15.26%、9.93%、24.95%的较快增长，同时，公司完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市，增加公司净利润4.38亿元。
2025年以来，九州通紧紧围绕全年经营目标，继续全力推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（REITs）”（简称“三新两化”）战略深化落地，并大力优化业务结构，提升运营效率，各项主营业务保持稳健发展态势，取得了较好的进展。
新产品战略架构体系不断完善
新产品战略作为“三新两化”战略之首，对于公司未来发展具有重要意义。
九州通指出，公司已形成包括全擎健康（CSO）、医药工业自产及OEM相关业务主体，以及产品战略发展事业部、新品开发事业部、中央市场部、医疗终端事业部及药事服务事业部等部门的新产品战略架构体系，构建“投—研—产—销”一体化全链条的新产品战略生态。
具体来看，总代品牌推广业务（CSO）品种不断拓展，前三季度实现销售收入147.28亿元，利润增长“第二曲线”继续发力。
其中，药品总代品牌推广业务实现销售收入87.40亿元，同比增长15.26%，主要得益于核心代理产品销售的稳健增长。其中年销量过亿明星单品32个，覆盖慢病、抗感染等全品类。前三季度，公司新增引进新品81个。
器械总代品牌推广业务实现销售收入59.87亿元，预计年销售过亿品规20个，覆盖大厂家15条产品线，登士柏（牙科）、加奇等新品种市场增量迅速，前三季度销售收入超1.8亿元。
医药工业自产及OEM业务方面，通过打造西药、中药及医疗器械自有产品集群，前三季实现销售收入23.00亿元，同比增长9.93%。其中，西药工业营收为4.31亿元，同比增长12.48%；中药工业业务实现自产饮片销售收入17.62亿元，同比增长9.79%；医疗器械工业及OEM业务前三季度实现营业收入1.07亿元。
公募REITs累计涨幅最高51.81%
新零售战略方面，前三季度，九州通旗下好药师B2C公司继续为药械企业提供“一站式”全网化B2C电商总代总销服务，实现销售收入8.17亿元，同比增长13.00%。公司通过构建品牌业务、兴趣电商、品种打造三大战略布局，为医药生产企业、电商平台提供电商运营、渠道拓展、供应链管理等全场景服务。
值得一提的是，截至2025年三季末，好药师直营及加盟药店门店总数已达到33275家，门店遍布全国31个省市自治区、293个地级城市及1786个区县。
好药师“万店加盟”业务重点聚焦“量质双提”，前三季度，公司向加盟药店销售规模保持快速增长态势，实现销售收入54.02亿元，同比增长43.40%；同时，面向C端的新零售业务同步拓展，前三季度实现销售收入22.35亿元（含B2C电商总代总销等业务）。
此外，九州通凭借行业领先的医药供应链体系及院外市场优势，通过药九九B2B电商平台业务和零售电商服务平台业务，全链赋能药店、诊所等终端客户以及大型医药零售电商平台。前三季度，公司B2B电商终端渠道规模实现较大增长，销售收入达155.29亿元，同比增长19.68%。
前三季度，九州通新医疗战略稳步推进，截至9月底，公司诊所会员店超3000家，计划三年内实现万家诊所联盟。同时，互联网医疗业务持续推进，数智化三医大药房及处方流转项目进展顺利。
数字化方面，近年来，九州通在数字化及智能化转型方面持续加速，重点加大在AI人工智能方面的开发与应用，数字化能力在行业内已处于领先水平。前三季度，公司研发投入2.29亿元，目前研发技术人员达1591人。
作为国内医药行业首单公募REITs、医药仓储物流首单公募REITs以及湖北首单民营企业公募REITs，汇添富九州通医药REIT（508084）自2025年2月在上交所上市以来，市场表现良好。截至2025年9月30日，其收盘价较基准价累计涨幅达43.28%，期间累计涨幅最高值达51.81%。
Pre-REITs方面，Pre-REITs项目首期入池的上海、杭州及重庆的三处医药仓储物流资产及配套设施整体运营平稳，仓库出租率达100%。九州通表示，后续公司将适时启动公募REITs扩募工作，并优先选择上述首期Pre-REITs入池的三处医药仓储物流资产及配套设施。
●长江商报记者李璟
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