侠哥聊股市[超话] 咱们来聊聊市场为啥没按大家想的往上走，反而掉头向下了。

首先，这次降息25个基点，其实大家早就猜到了，市场之前已经提前涨过一波，算是“消息落地，利好出尽”，所以不但没推着市场往上，反而变成了一种阻力。

其次，美联储确实宣布停止抽水（停止缩表）了，这算是半个好消息。不过因为这个消息吹风时间不长，大家还没形成一致看法，所以对市场的支撑力不太够。

真正让市场情绪突然大转弯的，是鲍威尔的讲话。这次他没按套路出牌，既不“鸽”也不“鹰”，反而特别坦诚，直接说现在情况很不明朗。

他这么一说，等于捅破了窗户纸，大家没法再假装没事了。他特别提到对就业市场的担心，这让大家突然意识到：经济可能比想象中还要糟糕。

市场的心态一下子就变了，从原来的“美联储会放水救市”的乐观，变成了“经济可能要扛不住了，现在放水可能都来不及”的悲观。大家开始担心，这次降息可能不是因为经济健康才降的，而是经济快要衰退被迫降息。

鲍威尔打了个比方，说现在就像在大雾里开车，看不清路标。意思是他们之前的判断依据（各种经济数据）不太管用了，现在能见度很低，所以先踩一脚刹车（降息）以防万一，但前面路况到底怎样，他们也不知道。

虽然这么说，但他其实也想表达，这25个基点的降息是预防性的，说明经济还没到特别差的地步。问题是，降完这次，12月还降不降就说不准了。市场最讨厌这种不确定性，原来那种“美联储会照顾好一切”的信心动摇了，变成了“美联储也在摸石头过河”。

所以市场下跌，其实是对12月可能不降息的反应，是担心市场上钱会变少。按理说，降息加上停止抽水都是在放水，应该让市场上钱变多，但奇怪的是，从昨天凌晨开始，各种资产走势都很反常：

正常放水时应该是：

国债收益率跌、美元跌、黄金涨、股票涨

因为钱多了就不值钱了，大家会去找投资机会

但实际表现却是避险模式：

国债收益率涨、美元涨、黄金跌、股票跌

这说明大家更担心的是钱不够用，而不是钱太多。可能因为这两天美股涨得太快，市场情绪太热，现在大家更愿意把现金攥在手里，以备不时之需。这倒正好符合鲍威尔说的要“降速和拉开车距”的想法。

打个比方，市场本来兴高采烈地来参加“降息派对”，结果主持人鲍威尔上台说：“各位，我们确实准备了一杯酒（降息25个基点），但我要提醒大家，这房子（经济）的地基可能有问题，而且外面起大雾了（不确定性），我们也不知道下一杯酒还有没有。为了安全起见，大家最好保持清醒。”这话一出，派对瞬间冷场，大家都开始找逃生路线，把现金紧紧抓在手里。市场的下跌，正是从“狂欢”切换到“求生”模式的直接表现。

黄金的表现比较复杂：降息本来对黄金是好事，但在大家都拼命想要现金的时候，黄金因为不能生利息，反而没那么吸引人。所以昨晚黄金的涨幅被强势美元压住了。

接下来要密切关注美元的走势。等国债收益率和美元开始回落，风险资产才会重新站稳脚跟，这可能需要几天时间，可能要等到下周才能见分晓。不过毕竟离12月是否降息还有两个月，中间还有的折腾。震荡行情估计还会继续，太高或者太低的位置可能都不会去。