箭牌家居成立于2013年4月7日，于2022年10月26日在深圳证券交易所上市，注册地址为广东省佛山市，办公地址也在广东省佛山市。它是国内知名的卫浴品牌，拥有全品类家居产品矩阵，具备较强的品牌和渠道优势。

主营业务方面，箭牌家居属于申万行业轻工制造-家居用品-卫浴制品，涵盖新零售、小盘、电子商务核聚变、超导概念、核电等概念板块，主要从事卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品的设计、研发、生产、销售及服务。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第五

2025年三季度，箭牌家居实现营业收入44.72亿元，在行业7家公司中排名第一，高于行业第二名建霖家居的37.23亿元，行业平均为23.52亿元，中位数为20.4亿元。主营业务构成中，卫生陶瓷13.6亿元占比47.94%，龙头五金8.39亿元占比29.57%。当期净利润为2967.37万元，行业排名第五，行业第一名建霖家居净利润达3.49亿元，行业平均为9048.11万元，中位数为6129.5万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度箭牌家居资产负债率为48.68%，虽较去年同期的49.48%有所下降，但仍高于行业平均的33.64%。从盈利能力看，当期毛利率为28.51%，较去年同期的26.42%有所提升，且高于行业平均的25.54%。

董事长谢岳荣薪酬168.13万元，同比持平

箭牌家居控股股东为佛山市乐华恒业实业投资有限公司，实际控制人为谢安琪、谢岳荣、谢炜、霍秋洁。董事长谢岳荣1964年出生，中国国籍，毕业于景德镇陶瓷大学，拥有高级工商管理硕士学位。他于1984年参加工作，历任东平陶瓷厂助理工程师等职，2013年4月至今任公司董事长、总经理，2015年8月至今任控股股东董事长。其2024年薪酬为168.13万元，与2023年持平。

A股股东户数较上期减少13.75%

截至2025年9月30日，箭牌家居A股股东户数为1.77万，较上期减少13.75%；户均持有流通A股数量为9338.72，较上期增加15.94%。十大流通股东中，工银创新动力股票（000893）持股465.00万股，相比上期减少93.00万股；招商中证2000指数增强A（019918）为新进股东，持股121.28万股；香港中央结算有限公司持股94.98万股，相比上期减少270.56万股；富国中证红利指数增强A/B（100032）为新进股东，持股70.30万股。

长江证券指出，2025H1公司营收、归母净利润、扣非净利润同比分别为-8%、-25%、+6%，Q2同比分别为-9%、-21%、-18%。收入端行业深度调整，公司推动经销零售增长；利润端2025Q2毛利率同比提高1.2pcts至29.7%。看好公司强化存量房市场开拓能力，国际化业务中长期增量可期。预计2025-2027年实现归母净利润2.31/3.25/4.33亿元，对应PE35/25/19X。

国泰海通证券指出，上调2025-2027年盈利预期，预计EPS为0.38/0.41/0.43元，上调目标价至11.04元，维持“增持”评级。2025年上半年公司营收同比-8.12%，归母净利润同比-25.15%，扣非后归母净利润同比+6.33%。智能坐便器产品营收6.61亿元，同比增长4.20%，占比23.31%，同比增加2.76pct。2025Q2毛利率同比+1.17pct，下半年计划推进内部管理变革和降本增效。

图：箭牌家居营收及增速

图：箭牌家居净利润及增速

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