冀中能源成立于1999年8月26日，于1999年9月9日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为河北省邢台市。它是国内大型煤炭企业，拥有焦煤、动力煤等多煤种资源，煤炭洗选技术和管理水平处于行业前列。

公司所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤，涉及动力煤、水泥、低价核聚变、超导概念、核电等概念板块。其业务包括煤炭、化工、新材料、现代服务四大板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第五

2025年三季度，冀中能源营业收入为106.57亿元，行业排名8/12，低于行业平均数146.16亿元和中位数138.8亿元，行业第一名淮北矿业为318.41亿元，第二名山西焦煤为271.75亿元。主营业务构成中，煤炭57.14亿元占比78.34%，化工10.28亿元占比14.09%，建材5.16亿元占比7.08%，电力2533.12万元占比0.35%，其他1008.34万元占比0.14%。当期净利润为5.57亿元，行业排名5/12，略低于行业平均数5.6亿元，高于行业中位数3.43亿元，行业第一名山西焦煤为19.3亿元，第二名华阳股份为14.29亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度冀中能源资产负债率为59.59%，高于去年同期的52.48%，也高于行业平均的53.50%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为29.54%，虽低于去年同期的35.89%，但高于行业平均的22.28%。

董事长闫云胜薪酬65.56万元，同比增加22.23万元

冀中能源控股股东为冀中能源集团有限责任公司，实际控制人为河北省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长闫云胜，1968年7月出生，中共党员，研究生学历，高级工程师。曾任峰峰集团羊东矿副矿长、矿长等职，现任公司党委副书记、副董事长、总经理，2024年薪酬65.56万，较2023年的43.33万增加22.23万。总经理谢国强，1977年11月出生，中共党员，研究生学历，正高级工程师。曾任邢东矿技术部部长等职，现任公司副董事长、总经理，2024年薪酬19.59万。

A股股东户数较上期减少0.12%

截至2025年9月30日，冀中能源A股股东户数为7.44万，较上期减少0.12%；户均持有流通A股数量为4.62万，较上期增加0.12%。十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF（515220）为新进第五大流通股东，持股4203.64万股。易方达中证红利ETF（515180）位居第六大流通股东，持股2845.47万股，相比上期增加202.47万股。景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）位居第八大流通股东，持股2383.48万股，相比上期减少402.25万股。招商中证红利ETF（515080）位居第九大流通股东，持股2371.10万股，相比上期增加195.82万股。香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

民生证券指出：2025年半年报显示公司业绩承压，营业收入和归母净利润同比大幅下降。25Q2公司业绩同比、环比下滑，主要因煤价大幅下滑，非煤业务整体亏损。不过，公司拟现金收购峰峰集团持有的京能锡林郭勒能源有限公司49%股权，有望增厚业绩。进入三季度炼焦煤价格持续反弹，有望带动公司业绩好转。民生证券预计2025-2027年公司归母净利为8.84/10.88/11.77亿元，对应EPS分别为0.25/0.31/0.33元，考虑公司高比例分红，股息率较高，维持“谨慎推荐”评级，同时提示煤炭价格大幅下跌、股权收购存在不确定性风险。

图：冀中能源营收及增速

图：冀中能源净利润及增速

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