八方股份成立于2003年7月28日，于2019年11月11日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省。公司是全球电踏车电机及电气系统的领军企业，具备深厚技术积淀与高产品品质优势，产品畅销欧美。

公司主营业务为电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，涉及共享经济、专精特新、传感器核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十八，净利润第十二

2025年三季度，八方股份营业收入为10.34亿元，行业排名18/26，行业第一名卧龙电驱营收119.67亿元，第二名大洋电机91.8亿元，行业平均数为21.19亿元，中位数为13.2亿元。主营业务构成中，电踏车电机5.92亿元占比43.60%，套件3.38亿元占比24.89%，一体轮电机2.88亿元占比21.26%，电池1.35亿元占比9.95%，其他(补充)402.88万元占比0.30%。当期净利润为6689.96万元，行业排名12/26，行业第一名大洋电机净利润8.96亿元，第二名卧龙电驱8.29亿元，行业平均数为1.51亿元，中位数为6374.12万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业中位数

偿债能力方面，2025年三季度八方股份资产负债率为15.90%，低于去年同期的16.68%，且远低于行业平均的35.64%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为21.75%，虽低于去年同期的25.63%，但高于行业平均的21.03%和中位数。

董事长王清华薪酬73.51万元，同比减少7.54万元

公司控股股东和实际控制人为王清华。王清华先生，中国国籍，无境外永久居留权，1965年7月出生，大学学历。他曾供职于南京控制电机厂、南京控达电机制造有限公司、苏州小羚羊电动车有限公司等。现任公司第二届董事会董事长、总经理，兼任多家子公司相关职务。其2024年薪酬73.51万元，较2023年的81.05万元减少7.54万元。

A股股东户数较上期减少8.12%

截至2025年9月30日，八方股份A股股东户数为1.77万，较上期减少8.12%；户均持有流通A股数量为1.32万，较上期增加8.66%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股233.03万股，相比上期减少227.65万股。华商远见价值混合A（011371）位居第六大流通股东，持股149.28万股，相比上期增加53.54万股。华商乐享互联灵活配置混合A（001959）位居第七大流通股东，持股145.17万股，相比上期增加25.13万股。华商甄选回报混合A（010761）位居第八大流通股东，持股81.89万股，相比上期增加11.92万股。华商品质价值混合A（019189）位居第十大流通股东，持股61.02万股，为新进股东。

光大证券指出，八方股份2025年上半年业绩承压，电踏车业务面临终端需求不振等压力致毛利率下滑。不过公司坚持研发投入，产品持续迭代，新增多项专利与商标。在欧洲布局深化，7月荷兰欧洲总部基地投入使用，覆盖8个欧洲国家，还与英国供应商签约。维持原盈利预测，预计25-27年实现归母净利润1.1/1.42/1.79亿元，维持“增持”评级。

中金公司指出，八方股份1H25业绩低于预期，盈利能力承压，研发费用减少与电摩事业部转让有关。电踏车终端需求有待复苏，公司持续加码本土化服务，7月荷兰欧洲总部基地投入使用。下调公司2025年归母净利润26%至1亿元，新引入2026年净利润1.52亿元，维持跑赢行业评级，上调目标价25%至35.00元。

图：八方股份营收及增速

图：八方股份净利润及增速

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