佛山照明成立于1992年10月20日，1993年11月23日在深圳证券交易所上市，注册与办公地址均位于广东省佛山市。它是国内照明行业的知名企业，专注于绿色节能照明及电工产品，具备全产业链优势，投资价值高。

佛山照明主要研发、生产和销售高品质绿色节能照明与电工产品，并提供相关解决方案。所属申万行业为家用电器-照明设备Ⅱ-照明设备Ⅲ，涉及跨境电商、小盘、海洋经济核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第三

2025年三季度，佛山照明营业收入达65.32亿元，在行业14家企业中排名第一，远超第二名立达信的49.47亿元，高于行业平均数20.41亿元和中位数11.93亿元。主营业务中，通用照明产品15.56亿元占比35.47%，LED封装及组件产品11.39亿元占比25.97%，车灯产品10.14亿元占比23.11%，贸易及其他产品6.77亿元占比15.45%。当期净利润为1.83亿元，行业排名第三，低于第一名欧普照明的5.78亿元和第二名得邦照明的1.97亿元，但高于行业平均数8820.38万元和中位数4525.62万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度佛山照明资产负债率为39.36%，高于去年同期的42.28%，也高于行业平均的35.11%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为18.11%，低于去年同期的19.08%，且低于行业平均的26.32%。

总经理张学权薪酬264.13万元，同比增加120万元

佛山照明控股股东为广东省广晟控股集团有限公司、广东省电子信息产业集团有限公司，实际控制人为广东省广晟控股集团有限公司。董事长余中民，1972年9月出生，中共党员，本科学历，工程师，曾任中金岭南、东江环保、广晟置业等公司重要职务，现任佛山照明党委书记。总经理张学权，1977年12月出生，中共党员，中山大学岭南学院工商管理硕士，1996年进入公司，历经多岗位锻炼，2023年12月起任公司党委副书记、总经理，2024年2月起任董事，曾兼任多家子公司重要职务。其2024年薪酬为264.13万，较2023年的144.13万增加了120万元。

A股股东户数较上期增加0.52%

截至2024年8月9日，佛山照明A股股东户数为6.06万，较上期增加0.52%；户均持有流通A股数量为1.97万，较上期减少0.51%。截止2025年9月30日，香港中央结算有限公司位居十大流通股东第九，持股787.87万股，相比上期减少43.43万股，招商证券(香港)有限公司退出十大流通股东之列。

申万宏源指出，2025年三季报显示，公司营收和归母净利润同比下降，Q3业绩低于预期，主要因通用照明竞争加剧。传统业务中，通用照明及LED封装业务承压；新赛道持续突破，燎旺车灯获新项目、实现豪华车企“零突破”，车灯事业部拓展模组项目并延伸控制器业务，海洋照明、体育照明、动植物照明均有进展。25Q3毛利率同比下降，小幅下调盈利预测，维持“增持”评级。

国信证券指出，2025H1公司营收和归母净利润下降，Q2营收降幅收窄但盈利承压。传统通用照明承压，公司内外销均受影响，但积极挖掘增量。新赛道上，海洋、体育、动植物照明均有项目落地和销售增长。燎旺车灯业务拓展项目、营收增长，但车灯模组收入承压，子公司国星光电有待回暖。毛利率受结构影响下降，盈利能力降低。下调盈利预测，维持“优于大市”评级。

图：佛山照明营收及增速

图：佛山照明净利润及增速

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