虽然北交所没有流动性溢价，但市场仍然给予了贝特瑞更多的溢价，那原因是什么？

先整理一下贝特瑞有那些同行？

杉杉股份，机构都不看，没有2027年的数据

尚太科技，机构预估2027年的PE平均为14.71

中科电气，机构预估2027年的PE平均为15.63

璞泰来，机构预估2027年的PE平均为16.04

翔丰华，机构预估2027年的PE平均为48.40

可以看到，除了翔丰华，其他家的估值都比贝特瑞要低。

所以就需要回答一个问题：虽然北交所没有流动性溢价，但市场仍然给予了贝特瑞更多的溢价，那原因是什么？

我试着整理了下：

1. 稳固的行业龙头地位

贝特瑞并非仅仅是“之一”，而是负极材料领域的“冠军”。它从2010年起就登顶全球出货量第一，并已连续15年保持这一地位。这种长期的统治力，让市场愿意给予它超越普通竞争者的估值，即“龙头溢价”。

2. 前瞻性的技术布局

贝特瑞在研发上投入巨大（2024年研发费用占营收5.42%），其技术布局直接指向行业的未来：

硅基负极：作为下一代负极材料，贝特瑞是国内最早实现量产的企业之一，并主导制定了相关国家标准。

固态电池材料：公司已开发出匹配全固态电池的锂碳复合负极材料，其硫化物固态电解质的性能也已满足客户需求。这些技术突破了传统电池的能量密度瓶颈，为贝特瑞贴上了“硬科技”的标签。

3. 北交所的流动性改善与龙头效应

“北交所流动性不如沪深”在过去是事实，但情况已发生变化：

整体流动性提升：自“深改19条”发布以来，北交所流动性显著改善，换手率一度超过创业板。

龙头聚集效应：在这种背景下，资金会更倾向于流向贝特瑞这样盈利能力强（2024年净利润北交所最高）、能见度高的头部公司。它也是北交所融资余额排名靠前的个股，说明吸引了杠杆资金的关注。

4. 全球化与可持续发展战略

贝特瑞积极扩张海外产能，以应对国内激烈的市场竞争。其印尼年产8万吨负极项目一期已经投产，海外产能主要供应国际客户，有助于改善整体盈利水平。同时，公司还发布了闭环回收解决方案，这些举措都符合全球产业链发展和“双碳”目标的大趋势，提升了公司的长期价值。

你们觉得贝特瑞的这些优势，值5倍以上PE溢价么？

车圈财报贝特瑞 bj835185[股票]