上海新阳成立于2004年5月12日，于2011年6月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海市。公司是国内半导体化学品领先企业，核心业务涵盖集成电路制造关键材料及配套设备、环保型功能性涂料，具备全产业链技术优势。

公司主营业务有两类，一类是集成电路制造及先进封装用关键工艺材料及配套设备的研发、生产、销售和服务，并提供整体化解决方案；另一类是环保型、功能性涂料的研发、生产及相关服务业务，并提供专业的整体涂装业务解决方案。所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ，所属概念板块包括集成电路、半导体、中芯国际概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第十三，净利润第九

2025年三季度，上海新阳营业收入为13.94亿元，行业排名13/35，行业第一名西陇科学为53.24亿元，第二名国瓷材料为32.84亿元，行业平均数为13.99亿元，中位数为10.69亿元。主营业务构成中，集成电路材料6.72亿元占比74.93%，涂料品1.87亿元占比20.86%，集成电路材料配套设备及配件2478.84万元占比2.76%，集成电路电镀加工1200.64万元占比1.34%，其他95.84万元占比0.11%。当期净利润为2.11亿元，行业排名9/35，行业第一名安集科技为6.08亿元，第二名鼎龙股份为5.85亿元，行业平均数为1.55亿元，中位数为9825.88万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为24.70%，去年同期为25.01%，低于行业平均28.64%，显示公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为40.46%，去年同期为38.89%，高于行业平均31.60%，表明公司盈利能力较好。

董事长王福祥薪酬343.14万元，同比增加158.74万元

公司控股股东为上海新晖资产管理有限公司、上海新科投资有限公司，实际控制人为孙江燕、王溯、王福祥。董事长王福祥，汉族，中国国籍，持有新加坡永久居留权，1956年8月出生，大学本科学历。1999年7月至2016年4月任上海新阳电子化学有限公司董事长，2004年5月至2012年4月任本公司总经理，2004年5月至今任本公司董事长，2024年薪酬343.14万，2023年为184.4万。总经理王溯，汉族，中国国籍，无境外永久居留权，1983年1月出生，博士学位。在公司任职多年，2021年11月至今任本公司董事、总经理、总工程师，2024年薪酬156.46万，2023年为63.94万。

A股股东户数较上期减少1.17%

截至2025年9月30日，A股股东户数为4.49万，较上期减少1.17%；户均持有流通A股数量为6202.89，较上期增加1.18%。截止2025年9月30日，上海新阳十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股338.45万股，相比上期减少1.90万股。国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）退出十大流通股东之列。

开源证券指出，上海新阳营收净利大涨，盈利能力显著提升，维持“买入”评级。上调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.61/3.21/4.12亿元。业务亮点在于：一是半导体业务放量，核心产品加速渗透，如电镀液/添加剂市场份额扩张，清洗/刻蚀液、光刻胶、CMP抛光液等均有进展；二是优化产线，扩充产能，整合肥新阳产线布局，推进上海化学工业区项目建设，计划投资18.5亿元新建项目。

国泰海通证券指出，维持上海新阳“增持”评级，目标价64.50元。预计公司2025E-2027E的基本每股收益EPS分别为0.86、1.21、1.72元。业务亮点如下：一是集成电路材料领域的平台化布局效果显著，实现从传统封装市场向半导体制程市场的深度转型；二是集成电路材料进入快速放量阶段、贡献主要收入增长，晶圆制造用电镀液及添加剂等销售额持续攀升；三是需求饱满，产能不断扩建，优化合肥新阳产线产能，计划投资18.5亿元建设新项目。

图：上海新阳营收及增速

图：上海新阳净利润及增速

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