黄山谷捷成立于2012年6月12日，于2025年1月3日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为安徽省黄山市。公司是专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的企业，在全球车规级功率半导体细分市场具备领先地位。

黄山谷捷是主要从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，涉及次新股、汽车零部件、专精特新核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业32，净利润25

2025年三季度，黄山谷捷营业收入为5.8亿元，在行业36家公司中排名第32。行业第一名均胜电子营收458.44亿元，第二名联合动力营收145.25亿元，行业平均数为42.52亿元，中位数为22.46亿元。当期净利润为5463.19万元，行业排名25。行业第一名均胜电子净利润13.63亿元，第二名联合动力净利润7.92亿元，行业平均数为2.17亿元，中位数为1.19亿元。主营业务中，汽车相关制造业营收3.61亿元，占比100.00%。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度黄山谷捷资产负债率为14.49%，去年同期为20.76%，远低于行业平均的44.11%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为14.25%，去年同期为24.99%，低于行业平均的19.46%。

总经理张俊武薪酬136.16万元，同比增加32.01万元

黄山谷捷控股股东为黄山供销集团有限公司，实际控制人为黄山市供销合作社联合社。董事长程朝胜，1974年12月出生，曾任黄山市徽州区委常委等职，2024年6月至今任黄山市供销社（黄山供销集团有限公司）、黄山产业投资集团有限公司党委副书记、总裁。总经理张俊武，1973年2月出生，2012年6月起在公司任职，现兼任黄山广捷表面处理科技有限公司董事等职，2024年薪酬136.16万，2023年为104.15万。

A股股东户数较上期增加0.44%

截至2025年9月30日，黄山谷捷A股股东户数为1.1万，较上期增加0.44%；户均持有流通A股数量为1818.35，较上期减少0.44%。截止2025年9月30日，黄山谷捷十大流通股东中，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）退出十大流通股东之列。

中邮证券指出：公司专业从事功率半导体模块散热基板的研发、生产和销售，产品主要应用于新能源汽车领域。业务亮点如下：1.全球市占率领先，2021-2023年在全球车规级功率半导体细分市场占有率为19.7%、29.0%、32.7%，保持领先地位；2.冷精锻工艺具备技术壁垒，创新性应用冷精锻一体成型技术，产品良品率达95%，具备自主设计、制造模具的能力；3.25Q1营收保持快速增长，利润端存修复动能。预计公司2025-2027年营收分别为9.24/11.16/12.92亿元，归母净利润分别为1.25/1.45/1.75亿元，EPS分别为1.57/1.82/2.19元/股，当前股价对应PE为33.7/29.0/24.0倍，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示为新能源汽车销量不及预期、原材料价格上涨、技术迭代风险、行业竞争格局持续恶化。

图：黄山谷捷营收及增速

图：黄山谷捷净利润及增速

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