通达股份成立于2002年3月26日，于2011年3月3日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均在河南省。公司是国内主要的架空裸导线生产企业之一，核心业务涵盖电线电缆、航空零部件加工等，在标准、质量和产能规模上均持续处于国内优势地位。

通达股份主营业务为电线电缆生产与销售、航空零部件精密加工与装配及铝基复合新材料，所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他，涉及直流输电、特高压、风能核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业13，净利润行业15

2025年三季度，通达股份实现营业收入60.66亿元，行业排名13/40，行业第一名宝胜股份营收376.5亿元，第二名远东股份营收202.09亿元，行业平均数为58.23亿元，中位数为29.32亿元。当期净利润为1.39亿元，行业排名15/40，行业第一名东方电缆净利润9.14亿元，第二名金杯电工净利润5.36亿元，行业平均数为1.31亿元，中位数为8195.22万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度通达股份资产负债率为48.83%，去年同期为44.46%，低于行业平均的54.36%，表明公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为7.55%，去年同期为8.24%，低于行业平均的13.49%，盈利能力有待提升。

董事长马红菊薪酬37.31万元，同比增加10.31万元

通达股份控股股东和实际控制人均为史万福、马红菊。董事长马红菊，中国国籍，1966年7月出生，大学学历，正高级经济师。1991-1994年任洛阳市偃师县通达电料厂财务科长；1995-2002年任洛阳市通达电缆厂财务科长；2002.3-2007.12任河南通达电缆有限公司财务总监；2008.4-2018.4任河南通达电缆股份有限公司财务总监；2007.12-2019.10任河南通达电缆股份有限公司副董事长；2019.10至今任公司董事长。其2024年薪酬37.31万，2023年27万，同比增加10.31万元。总经理曲洪普，中国国籍，1968年10月出生，大学学历，正高级工程师。1991-2002年先后任洛阳市偃师县通达电料厂技术员、洛阳市通达电缆厂工程师；2002.3-2006年担任河南通达电缆有限公司部门经理；2007年初-2007.12担任河南通达电缆有限公司副总经理；2007.12至今任公司董事、总经理。其2024年薪酬37.31万，2023年27万，同比增加10.31万元。

A股股东户数较上期减少21.93%

截至2025年9月30日，通达股份A股股东户数为5.68万，较上期减少21.93%；户均持有流通A股数量为7968.61，较上期增加28.09%。十大流通股东中，广发量化多因子混合A（005225）位居第六大流通股东，持股329.43万股，为新进股东；招商量化精选股票发起式A（001917）位居第七大流通股东，持股288.53万股，为新进股东；招商成长量化选股股票A（020901）位居第八大流通股东，持股205.00万股，为新进股东。

中原证券指出，2025年上半年公司中报业绩增长68.24%，电缆订单大幅增长，航空机械加工毛利率快速回升。具体业务亮点为：1.聚焦优势业务，电线电缆业务营业收入同比增长35.49%，航空器零部件精密加工与装配业务同比增长43.51%；2.电线电缆业务新签订单同比增长80.17%，其中两网业务新签订单同比增长132.84%，海外出口新签订单同比增长92.08%，新能源业务新签订单同比增长53.03%；3.费用控制良好，净利率小幅上升；4.航空机械加工板块毛利率快速回升到34.68%，同比上升了11.1个百分点。该机构预测公司2025-2027年营业收入分别为81.18亿、93.15亿、101.2亿，归母净利润分别为1.62亿、2.15亿、2.56亿，继续维持公司“买入”评级。

中泰证券指出，2025年一季度公司业绩表现亮眼，业绩有望持续改善。业务亮点如下：1.2024年电线电缆板块继续保持高增长，特高压、超高压工程用线缆产品收入同比增长24.69%；2.研发能力强，在特高压、中低压电缆等产品研发上保持行业领先；3.子公司成都航飞开展航空器零部件基地建设及研发项目建设，引进先进生产线，形成整体优势。该机构预计2025-2027年公司营业收入为69.57亿元、77.04亿元、83.21亿元，归母净利润分别为1.19亿元、1.52亿元、1.88亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

图：通达股份营收及增速

图：通达股份净利润及增速

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