据赛力斯（601127.SH）10月30日晚间发布的三季报，今年第三季度，该公司实现营收481.33亿元，同比增长15.75%；净利润为23.71亿元，同比微降1.74%。今年前三季度，赛力斯营收达1105.34亿元，同比增长3.67%，净利润为53.12亿元，同比增长31.56%。

1月-9月，赛力斯新能源汽车累计销售304,629辆。同时，问界品牌全系车型累计交付量已突破80万辆。发布三季报的同时，赛力斯H股发行计划也已进入关键阶段，H股将于11月5日在港交所挂牌上市。

赛力斯方面表示，公司上市后将成为首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企。此次发行吸引了20多家知名基石投资者，包括重庆产业母基金、广发基金、施罗德、中邮理财等机构，同意按发售价认购总金额约8.265亿美元的发售股份。

高端车型支撑毛利率提升

在赛力斯目前的销量构成中，问界系列占到90%以上，其中高端车型表现尤为突出。

赛力斯已形成包括问界M9、问界M8、问界M7和问界M5四款车型的产品矩阵，覆盖22万-57万元的SUV市场，通过差异化定位、精准价格梯度与场景化功能组合，抢占高端用户市场。

问界M9在上市21个月后累计交付突破25万辆，刷新50万级别车型的交付纪录，并连续多月蝉联该价格区间的销量冠军。问界M8累计交付突破10万辆，上市仅四个月便稳居40万级销量榜首。

高端车型的畅销带动了赛力斯整体毛利率的提升。上半年财报数据显示，在问界M8、M9等车型的拉动下，公司整体毛利率攀升至28.93%，位居国内品牌首位。

仔细分析赛力斯的三季度财报，营收与利润数据传递出不同的信号。前三季度，公司营收站稳千亿台阶，净利润突破53亿元，同比增长超过三成。

今年第三季度单季，该公司营收保持15.75%的同比增长，但净利润却同比微降1.74%。对于净利润下滑，截至时代周报记者发稿，赛力斯并未给予具体回应。

值得注意的是，赛力斯今年前三季度的毛利率较去年同期有所提升，盈利能力持续增强。这一变化表明，赛力斯在成本控制和产品结构优化方面取得了进展。

整体销量微降，赛力斯正在面临市场压力

尽管高端车型表现强劲，但赛力斯也面临着市场压力。

2025年前9个月，赛力斯的总销量为34.07万辆，同比下降7.79%。其中，新能源汽车销量为30.46万辆，同比下降3.82%。

今年以来，以BBA为代表的传统中高端车型价格依然稳中有降，奔驰E级、宝马5系等起售价下探至30万-36万元区间，二线豪华凯迪拉克、沃尔沃等品牌更是出现了大幅降价，再加上理想、蔚来等新势力品牌的激烈竞争，问界面临的市场压力不断加剧。

一名业内人士分析指出，“赛力斯问界系列凭借华为技术受到关注，但随着鸿蒙智行的进一步扩容，问界的产品竞争力可能会被稀释”。

上述人士分析，虽然中国新能源汽车市场整体保持增长，但30万—50万元价格区间的市场增速相对放缓甚至出现下滑，而赛力斯的主要产品正集中在这一价格区间。

面对市场压力，9月23日上市的新款问界M7被视作问界品牌打破僵局的“破局利器”。新款问界M7预售开启10分钟内，订单量就突破2万台，累计预售订单超过22万台，最高单日订单量达7000台。在中高端市场能否持续发力，也许是问界再次回到增长曲线的关键。