大河报·豫视频记者李素莉

秋意正盛，白酒行业的头部企业迎来了“成绩单”揭晓的关键节点。近日，山西汾酒发布了2025年前三季度业绩报告，宛如一颗定心丸，为市场注入了强大信心。

财报数据显示，汾酒第三季度成绩斐然，实现营业收入89.60亿元，同比增长4.05%；前三季度更是表现亮眼，实现营业收入329.24亿元，同比增长5.00%，归属于上市公司股东的净利润达114.05亿元，同比增长0.48%。

纵观已发布的白酒上市公司第三季报，多数酒企在第三季度和前三季度均出现营收双下滑的窘境。而汾酒却能在行业寒冬中逆势而上，第三季度收入和前三季度收入双双增长，这一成绩着实难能可贵。它不仅进一步稳固了行业前三的宝座，第三季度收入更是紧追茅台，跃居第二，扩大了自身的领先优势，充分彰显了汾酒在战略定力、品牌韧性与运营能力方面的深厚底蕴。

在这个秋天，汾酒再次成功经受住了市场的严峻考验，尽显中国名酒头部企业的行业责任与担当。那么，汾酒的抗周期韧性究竟源自何处呢？

构建健康产品结构，助力汾酒抵御市场波动

当下的白酒市场竞争，堪称全方位的激烈角逐。它既是拳头产品的激烈比拼，也是产品体系的协同作战；既是区域市场的寸土不让，也是全国市场的攻城略地；既是渠道终端的短兵相接，也是品牌之间的心智争夺。

汾酒之所以能在行业整体低迷的大环境下展现出强大的抗周期韧性，得益于其近年来持续积累的系统性优势。其增长动能实现了从“点”的突破，到“线”的强化，最终汇聚成“面”的综合竞争优势。从产品布局、区域拓展到渠道精细化运营与品牌文化建设，汾酒打出了一系列“组合拳”，共同构筑起坚固的护城河。

其中，清晰的产品矩阵是汾酒稳健增长的基石。数据显示，2025年1-9月，作为核心主力的汾酒系列产品实现销售收入321.71亿元，同比增长5.54%，成为业绩稳健增长的“压舱石”。

这背后，是汾酒长期坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的策略，成功构建起覆盖高、中、低全价格带的健康产品架构。高端青花系列犹如高耸的旗帜，拉升了品牌高度；腰部老白汾、巴拿马系列则像坚实的桥梁，承接大众宴饮与商务消费；基础款玻汾则如同稳固的基石，巩固了大众消费基本盘。

这种金字塔结构有效增强了汾酒在市场波动中的应对能力，使其不依赖单一爆款产品，具备更强的结构性抗风险能力。

郑州亮剑咨询公司董事长牛恩坤指出，从消费时代的切换来看，当前正处于社会精英向大众崛起的过渡阶段，这对汾酒当下和未来的发展都是利好消息。汾酒的中高端产品（青花20）以上已形成清晰的结构，包括青花50、青花30和青花20。从青花20向下看，汾酒10以及玻酒不仅结构完整，还形成了大众消费矩阵，这也是汾酒业绩稳定的重要原因。

从渠道层面分析，汾酒的存量业务没有出现严重的价格倒挂和渠道库存问题，呈现出稳健的发展态势。在增量方面，汾酒体验店布局正在紧锣密鼓地推进，且进展顺利。

从用户端来看，青花20和玻汾已经形成较为稳定的消费群体，而且在玩法和线上创新方面也有可圈可点之处。牛恩坤认为，通过第三季度甚至前三季度的报表可以看出，汾酒在行业、渠道、用户运营等多方面的举措都取得了显著成效。

长三角、珠三角发力，汾酒全国化战略成效显著

汾酒第三季度报告显示，汾酒全国化2.0战略进入了收获期，省外市场成为增长的主要动力。2025年前三季度，汾酒省外市场实现销售收入218.13亿元，同比大幅增长12.72%。

这一成绩的背后，是汾酒在2025年围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的全国市场布局思路，在长三角、珠三角等经济高潜力区域取得了显著增长。品牌跨区域渗透与渠道下沉策略成效斐然。

白酒分析师王军辉分析，汾酒长三角、珠三角等潜力区域的突出表现，不仅打破了地域限制，更与清香型白酒“年轻化、国际化”的品类优势形成呼应——在清香型白酒市场持续增长，2024年全国清香白酒销售收入近千亿元的背景下，汾酒的省外拓展策略正与品类复兴的节奏相契合。

在渠道层面，汾酒通过“汾享礼遇”等体系化举措，构建起终端多维激励体系，并持续推动电商会员的精细化运营。这些举措有力地保障了渠道利润与库存健康，避免了恶性压货与价格倒挂现象的发生。

在品牌层面，汾酒持续加大投入，在高铁、机场等高势能场景进行高频品牌露出，并与凤凰网联合打造《醉美中国年》等文化IP项目，不断强化“国酒之源、清香之祖”的品牌认知，深度占据消费心智。

品牌与渠道的“多轮驱动”，为汾酒全国化战略的深化推进提供了坚实支撑，也让汾酒有能力平稳穿越周期，迎来“柳暗花明又一村”。

业绩稳步逆势增长，汾酒尽显名酒担当与稳定市场作用

值得一提的是，在实现“三分天下有其一”的市场占位后，汾酒成功将战略重心从“加速发展”模式转向“稳健增长”模式。这种以质取胜的思维，正成为其穿越行业周期的核心能力。

在2024年12月汾酒全球经销商大会上，汾酒相关负责人明确强调：“2025年，汾酒最重要的一条营销政策是，稳健压倒一切。”

这充分体现了管理层对行业周期变化的深刻洞察与战略定力。在行业上行期，汾酒能够果断冲刺；在行业承压时，能够主动控速、夯实内功，坚守品质与文化根基，以清晰的战略节奏替代盲目跟风，以渠道生态的健康为导向，替代业绩施压，这种收放自如的运营能力，正是头部企业心智成熟的体现。

白酒分析师王军辉认为，从行业维度来看，汾酒的“稳”更具标杆意义。当浓香型白酒增速放缓、酱香型白酒聚焦高端赛道时，汾酒凭借高中低全价格带、全国化的均衡布局，走出了一条差异化且稳健的发展之路。其从“加速发展”到“稳健增长”的战略转变，并非保守收缩，而是对行业周期的精准把握。在消费疲软期夯实品质与渠道根基，恰恰是抢占下一轮增长机遇的明智之举。

展望未来，汾酒增长动能依旧充沛

当前，白酒行业的深度调整已演变成一场对企业综合实力的全方位“压力测试”。在政策调控、消费转型与存量竞争“三期叠加”的宏观背景下，白酒行业整体告别了过去狂飙突进式的发展模式，产量、营收与利润等关键指标持续收缩，多数酒企面临增长瓶颈。

展望未来，白酒行业向名酒品牌、头部企业集中的趋势仍将持续。对于汾酒而言，其增长动能依然强劲。

全国化2.0战略仍处于红利释放期，省外市场，特别是南方潜力市场仍有广阔的深耕空间。在产品层面，“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略的持续推进，将不断优化产品结构与盈利模型。

面对Z世代等新兴消费力量，汾酒在年轻化方面的布局已初见成效，有望抢占未来消费主力心智。作为国际化基础最好的香型之一，清香型白酒的全球化势能，叠加汾酒深厚的历史文化底蕴，将为其在国际化拓展方面打开广阔的想象空间。

一言以蔽之，深厚的品牌积淀、清晰的战略路线、扎实的渠道基础和长期主义的经营理念，共同铸就了汾酒穿越行业周期的底气。汾酒当前所展现出的“稳”，是一种比“快”更稀缺、也更高级的领军者能力。汾酒的这份答卷，也为正处于深度调整与转型焦虑中的白酒行业，提供了一份高质量的发展参考样本。

白酒分析师王军辉表示，随着全国化红利的持续释放、产品结构的不断优化，以及清香型品类潜力的逐步实现，汾酒的稳步增长发展战略将成为汾酒穿越行业周期、实现持续领先的核心竞争力。