振德医疗成立于1994年8月18日，于2018年4月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省绍兴市。公司是国内医用敷料行业的领先企业，具备全产业链优势，产品远销多个国家和地区。

振德医疗主营业务为医用敷料的生产、研发与销售，所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，所属概念板块包括医用耗材、增持回购、高派息核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第六，净利润第十七

2025年三季度，振德医疗营业收入31.84亿元，行业排名6/50，高于行业平均数13.79亿元和中位数7.55亿元，行业第一名英科医疗为74.25亿元，第二名国科恒泰为53.53亿元。当期净利润2.11亿元，行业排名17/50，高于行业平均数1.83亿元和中位数7588.01万元，行业第一名乐普医疗为9.96亿元，第二名英科医疗为9.52亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度振德医疗资产负债率为28.78%，高于去年同期的25.86%，也高于行业平均23.66%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为33.93%，低于去年同期的34.84%，但高于行业平均48.78%。

董事长鲁建国薪酬177.62万元，同比增加17.09万元

振德医疗控股股东为浙江振德控股有限公司，实际控制人为沈振芳、鲁建国。董事长鲁建国出生于1970年10月，中国国籍，无境外永久居留权，高级经济师，本科学历。历任绍兴市越厦医用保健品厂供销员等职，现任振德医疗董事长、总经理等多个职务。其2024年薪酬为177.62万，2023年为160.53万，同比增加17.09万元。

A股股东户数较上期增加4.06%

截至2025年9月30日，振德医疗A股股东户数为2.36万，较上期增加4.06%；户均持有流通A股数量为1.13万，较上期减少3.90%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股393.82万股，相比上期增加19.00万股。招商核心竞争力混合A（014412）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，振德医疗2025H1营收稳步增长但利润端阶段性承压。业务亮点如下：1.手术感控、造口及现代伤口护理收入增长；2.国内医院线运营稳健，产品覆盖近9200家医院；3.国内零售线推进“721”策略，百强连锁药店覆盖率达99%；4.海外业务稳步向好，收入同比增长13%。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.0、4.5、5.3亿元，给予整体估值155亿元，对应目标价约58元，维持“强推”评级。

信达证券指出，振德医疗海外产能爬坡驱动收入增长提速，盈利能力季度环比改善。业务亮点如下：1.2025H1境外主营业务收入增速显著快于整体；2.手术感控、现代伤口敷料、感控防护产品保持较快增长。该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为46.17、53.36、61.99亿元，归母净利润分别为3.90、5.19、6.42亿元。

图：振德医疗营收及增速

图：振德医疗净利润及增速

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