春立医疗成立于1998年2月12日，于2021年12月30日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为北京市。它是国内植入性骨科医疗器械领域的领先企业，核心业务涵盖关节假体和脊柱类植入产品，具备技术和全产业链优势。

春立医疗所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括H股、增持回购、融资融券、核聚变、超导概念、核电等。公司主要从事植入性骨科医疗器械的研发、生产及销售，产品有关节假体（涵盖髋、膝、肩、肘四大关节）和脊柱类植入产品（脊柱内固定系统全系列组合），并出口至多个国家和地区。

经营业绩：营收行业第25，净利润第20

2025年三季度，春立医疗实现营业收入7.56亿元，在行业50家公司中排名第25，行业第一名英科医疗营收74.25亿元，第二名国科恒泰营收53.53亿元，行业平均数为13.79亿元，中位数为7.55亿元。当期净利润为1.92亿元，行业排名第20，行业第一名乐普医疗净利润9.96亿元，第二名英科医疗净利润9.52亿元，行业平均数为1.83亿元，中位数为7588.01万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度春立医疗资产负债率为15.65%，低于去年同期的19.98%，且低于行业平均的23.66%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为67.27%，虽略低于去年同期的69.30%，但远高于行业平均的48.78%，表明公司盈利能力较强。

董事长史文玲薪酬34.11万元，同比减少5.81万元

春立医疗控股股东和实际控制人均为史春宝、岳术俊。董事长史文玲，1998年1月出生，毕业于美国俄亥俄州立大学，市场营销与运营管理双学位。2021年任职于字节跳动，2022年3月加入春立医疗，现任公司董事、董事长、法定代表人，2024年薪酬34.11万元，较2023年的39.92万元减少5.81万元。总经理史春生，1985年10月出生，毕业于北京理工大学工商管理专业。2001年加入春立医疗，历任多个岗位，2022年3月至今任公司总经理，2024年薪酬52.57万元，较2023年的50.85万元增加1.72万元。

A股股东户数较上期增加4.11%

截至2025年9月30日，春立医疗A股股东户数为6149户，较上期增加4.11%；户均持有流通A股数量为4.69万，较上期减少3.95%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司（新进）位居第四，持股295.85万股；中欧景气精选混合A（新进）位居第五，持股283.26万股；平安低碳经济混合A位居第八，持股210.00万股，相比上期减少167.00万股；南方医药保健灵活配置混合A退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，公司9M25收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为7.56/1.92/1.81亿元，同比+48.8%/+213.2%/+311.1%；3Q25业绩同比高速增长，主因国际市场开拓、出口业务收入攀升，且集采产品销量增长。海外业务亮点：1.海外收入高速增长，已成为重要收入来源；2.髋、膝、脊柱三个系列产品通过CE年度体系审核和监督审核，膝关节假体系统获美国FDA510（K）批准。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.10元，合计拟派8026万元。预测25-27年归母净利润2.8/3.6/4.4亿元，对应EPS0.74/0.93/1.16元，维持“买入”评级，给予公司26年34x的A股PE估值，对应目标价31.49元；给予26年23x的H股PE估值，对应目标价23.36港元。

中信建投指出，公司2025年上半年营收4.88亿元，同比+28.27%，归母净利润1.14亿元，同比+44.85%。利润增速高于收入增速系内部降本增效。业务亮点：1.国内业务实现恢复性增长，海外业务延续快速增长趋势；2.预计运动医学集采及关节集采续约导致的渠道库存调整影响已出清，今年下半年有望延续高增长趋势；3.运动医学、机器人、口腔等新产品陆续获批上市，有望带来新业绩增长点。预计2025-2027年收入分别为11.11亿元、13.02亿元、15.29亿元，归母净利润分别为2.38亿元、2.80亿元、3.31亿元，维持“买入”评级。

图：春立医疗营收及增速

图：春立医疗净利润及增速

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