天风证券成立于2000年3月29日，于2018年10月19日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖北省。它是一家综合性证券公司，具备全牌照业务资格，在研究业务和财富管理转型方面具有一定优势。

主营业务包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、基金代销、证券承销与保荐等多项业务。所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，概念板块涉及创投、湖北国资、低价核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三十六，净利润第四十三

2025年三季度，天风证券营业收入为21.12亿元，行业排名36/45。行业第一名中信证券营收558.15亿元，第二名国泰海通458.92亿元，行业平均数为94.29亿元，中位数为44.23亿元。当期净利润为1.84亿元，行业排名43/45。行业第一名中信证券净利润239.16亿元，第二名国泰海通230.59亿元，行业平均数为38.81亿元，中位数为17.09亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率远低于同业平均

从财务健康度来看，2025年三季度，天风证券资产负债率为65.59%，去年同期为71.59%，低于行业平均68.82%，偿债能力方面表现优于行业平均水平。毛利率为11.39%，去年同期为-29.04%，但远低于行业平均42.78%，从盈利能力看，与行业平均水平存在较大差距。

董事长庞介民薪酬128.54万元

控股股东为湖北宏泰集团有限公司，实际控制人为湖北省财政厅。董事长庞介民自2024年2月起任职，2024年薪酬为128.54万。总裁王琳晶1975年生，曾任职于国家发展改革委员会等，现任公司董事、总裁等职，2024年薪酬140.17万，较2023年的160.34万减少19.17万。

A股股东户数较上期减少8.89%

截至2025年9月30日，天风证券A股股东户数为51.36万，较上期减少8.89%；户均持有流通A股数量为1.69万，较上期增加9.76%。十大流通股东中，国泰中证全指证券公司ETF位居第三大流通股东，持股1.83亿股，相比上期增加7439.79万股；华宝中证全指证券公司ETF位居第五大流通股东，持股1.19亿股，相比上期增加3400.46万股；南方中证500ETF位居第六大流通股东，持股1.03亿股，相比上期减少211.44万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股9665.64万股，相比上期减少288.64万股；天弘中证全指证券公司ETF位居第十大流通股东，持股3088.14万股，为新进股东。

华创证券指出，天风证券2025年中报显示，剔除其他业务收入后营业总收入12亿元，同比+71.9%。归母净利润0.3亿元。ROE转正，因定增落地，杠杆有所降低。各项监管指标明显改善，净稳定资金率提升至111%。投资建议方面，考虑到公司定增落地，调整盈利预期，2025/2026/2027年EPS分别为0.02/0.02/0.03元人民币，当前股价对应PB分别为2.13/2.13/2.15倍，加权平均ROE分别为0.73%/0.83%/0.96%，维持“中性”评级。2025年一季报中，剔除其他业务收入后营业总收入6亿元，同比+257.6%，归母净利润0.2亿元。ROE环比有所下行，监管指标仍有一定压力。维持2025/2026/2027年BPS预测分别为2.75/2.74/2.72元人民币，当前股价对应PB分别为1.44/1.45/1.46倍，加权平均ROE分别为0.52%/0.69%/0.83%，维持“中性”评级。风险提示包括经济下行压力加大、资本市场大幅波动等。

图：天风证券营收及增速

图：天风证券净利润及增速

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