红塔证券成立于2002年1月31日，于2019年7月5日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为云南省昆明市。它是国内领先的综合类证券公司，核心业务涵盖经纪、投资、资管等多领域，在行业内具有专业服务和多元化业务优势。

红塔证券主营业务包括证券经纪、投资、资管、投行、信用交易、期货、私募投资基金和基金管理等业务。所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，所属概念板块有期货概念、参股基金、增持回购核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业41，净利润行业31

2025年三季度，红塔证券实现营业收入17.62亿元，在行业45家公司中排名第41。行业第一名中信证券营收为558.15亿元，第二名国泰海通营收458.92亿元，行业平均数为94.29亿元，中位数为44.23亿元。同期，公司净利润为8.74亿元，行业排名31/45，行业第一名中信证券净利润239.16亿元，第二名国泰海通净利润230.59亿元，行业平均数为38.81亿元，中位数为17.09亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度红塔证券资产负债率为49.65%，去年同期为48.91%，低于行业平均的68.82%。从盈利能力看，当期毛利率为64.83%，去年同期为45.37%，高于行业平均的42.78%。

总裁沈春晖薪酬141.1万，同比增加0.16万

红塔证券控股股东为云南合和（集团）股份有限公司，实际控制人为中国烟草总公司。董事长景峰，1968年2月出生，工商管理硕士，经济师。他拥有丰富金融工作阅历，曾在多家国有大行境内外分支机构任高管，2022年8月至今任红塔证券董事长。总裁沈春晖，1976年3月出生，法学硕士，保荐代表人。2001年起在多家券商任职，2021年6月至今任红塔证券董事、总裁，2024年薪酬141.1万，较2023年的140.94万增加0.16万。

A股股东户数较上期减少6.44%

截至2025年9月30日，红塔证券A股股东户数为7.97万，较上期减少6.44%；户均持有流通A股数量为5.92万，较上期增加6.88%。十大流通股东中，国泰中证全指证券公司ETF（512880）为新进股东，位居第七，持股3657.65万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十，持股2444.49万股，相比上期减少99.09万股；香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出，红塔证券自营业务表现强劲，财富管理与机构服务持续优化，整体经营结构更趋稳健。具体业务亮点如下：一是自营投资驱动利润修复，非方向性策略强化稳健性，2024年自营投资业务营收同比大增106.32%；二是财富管理转型加速，投顾体系持续优化，推进“智慧投顾”平台建设；三是机构服务板块深耕细分赛道，债承与股票质押维持竞争力，2024年机构服务业务营收同比增长38.81%。该机构预计公司2025–2027年营业收入为28.74、38.55、47.70亿元，归母净利润为12.19、17.47、21.15亿元，EPS为0.26、0.37、0.45元，对应7月1日收盘价的PE估值为32.57、22.73、18.78倍，维持“增持”评级。风险提示为经济复苏不及预期、资本市场表现低迷、监管政策收紧。

图：红塔证券营收及增速

图：红塔证券净利润及增速

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