中国银河成立于2007年1月26日，于2017年1月23日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。它是国内领先的综合性证券服务提供商，拥有广泛的业务网络和庞大的客户群体，具备全牌照业务资格，在行业内具有较强的竞争力。

中国银河主要提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务，所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，概念板块包括证金汇金、H股、中特估核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第五

2025年三季度，中国银河实现营业收入227.51亿元，在行业45家公司中排名第5。行业第一名中信证券营收达558.15亿元，第二名国泰海通为458.92亿元，行业平均数为94.29亿元，中位数为44.23亿元。同期净利润为109.68亿元，同样排名行业第5，行业第一名中信证券净利润239.16亿元，第二名国泰海通230.59亿元，行业平均数为38.81亿元，中位数为17.09亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度中国银河资产负债率为76.37%，去年同期为76.32%，高于行业平均的68.82%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为58.42%，去年同期为27.29%，高于行业平均的42.78%。

董事长王晟薪酬163.77万元，同比减少68.92万元

中国银河控股股东为中国银河金融控股有限责任公司，实际控制人为中央汇金投资有限责任公司。董事长王晟，1977年6月出生，管理科学与工程硕士。2002年加入中金公司，有丰富的投资银行经历，2023年10月起至今担任公司党委书记、董事长等职，2024年薪酬163.77万，较2023年的232.69万减少68.92万。总裁薛军，1970年2月出生，工商管理硕士，有多年证券行业任职经历，2024年1月起担任公司党委副书记等职，2024年薪酬163.77万，较2023年的213.7万减少50.03万。

A股股东户数较上期减少7.98%

截至2025年9月30日，中国银河A股股东户数为12.45万，较上期减少7.98%；户均持有流通A股数量为5.82万，较上期增加8.67%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股1.40亿股，相比上期减少4581.92万股；中国证券金融股份有限公司位居第四，持股8407.82万股，持股数量较上期不变；国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第五，持股5615.89万股，相比上期增加2265.17万股；华宝中证全指证券公司ETF（512000）位居第七，持股3716.73万股，相比上期增加1118.86万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八，持股3697.01万股，相比上期减少163.70万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第九，持股2674.46万股，相比上期减少84.56万股；华夏沪深300ETF（510330）位居第十，持股1995.74万股，相比上期减少27.61万股。

西部证券指出，中国银河2025年前三季度分别实现营业收入和归母净利润227.51、109.68亿元，同比分别+44.4%、+57.5%。业务亮点如下：一是收费类业务全面改善，经纪、投行和资管净收入同比分别+70.7%、+29.9%和+12.7%；二是自营投资收益高增，增配tpl资产，自营权益类证券及其衍生品/净资本比率提升；三是财富管理优势稳固，客户数量不断提升。预计2025-2027年归母净利润为150.64、162.46和177.72亿元，同比分别+50.2%、+7.8%、+9.4%，维持“增持”评级。

中信建投指出，公司前三季度营收、净利保持稳步增长。业务亮点如下：一是投资回暖与财富管理业务强劲增长协同发力，经纪和投资业务Q3营收同比分别+124.67%、+22.49%；二是投行业务整体有所改善，前三季度股权融资以及债券承销金额同比增加78.46%，排名行业第6；三是资管业务经营稳健，前三季度实现营收同比增长12.73%。预计2025-2027E公司营收分别为285.78/305.22/320.09亿元，归母净利润分别为131.22/144.37/155.22亿元，维持“买入”评级。

图：中国银河营收及增速

图：中国银河净利润及增速

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